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每周策略 | 内需是确定性更高的方向

2020-03-30来源:广发基金

国内的疫情防控效果具有领先性,随着时间推移复工率稳步提升。考虑到1季度经济大幅下修后,2-4季度的经济增长需要内需链条的加码。因此内需和复工是当前环境中确定性更高的方向,建议关注水泥、地产、必选消费等板块。

  上周(3.22-3.27)以美股为代表的海外权益市场出现阶段性反弹,受此情绪带动上证综指反弹1.0%,上证50上行2.8%,沪深300上行1.6%,中小板指和创业板指分别下行1.4%和0.6%。风格方面,周期表现出一定的防御性,消费板块领涨,具体到行业层面,食品饮料(5.3%)、医药生物(5.6%)和银行(2.9%)表现较好。

  逆周期调节政策进一步加码

  新冠疫情的扩散导致全球经济活动受到显著影响,为了应对流动性风险以及对冲经济下行压力,全球政府和央行陆续推出逆周期政策。

  G20特别峰会上,二十国集团决定启动价值5万亿美元的提振经济计划,以应对疫情对全球社会经济和金融带来的负面影响,并支持各国央行采取措施促进金融稳定和增强全球市场的流动性。

  美国方面,美联储先是采取了包括紧急降息、QE等一系列组合拳应对流动性风险。2万亿美元经济刺激法案于3月25日获参议院通过后,3月27日又获美国众议院表决通过,美国总统特朗普也随即签署了该法案。

  3月27日,中央政治局会议继续强调努力完成全年经济社会发展目标任务,确保实现决胜全面建成小康社会。会议提出适当提高财政赤字率、发行特别国债、增加地方政府转向债券规模等具体的部署,我们预计政策逆周期调节将进一步加码。

  内需是确定性更高的方向

  在流动性风险阶段性解除之后,海外疫情的拐点何时到来成为了目前市场的主要担忧所在。目前海外逐步开始采取防控措施,但效果如何仍需观察,但可以确定的是2020年全球经济预期的下修不可避免。G20峰会上,IMF总裁提到2020年全球经济将陷入衰退,2021年可能才会复苏。

  国内的疫情防控效果具有领先性,随着时间推移复工率稳步提升。考虑到1季度经济大幅下修后,2-4季度的经济增长需要内需链条的加码。因此内需和复工是当前环境中确定性更高的方向,建议关注水泥、地产、必选消费等板块。

 

  风险提示:基金有风险,投资需谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证,也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金过往业绩和获奖情况不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件,全面认识基金产品的风险收益特征,在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上,根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标,对基金投资作出独立决策,选择合适的基金产品。

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