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每周策略 | 关注估值分化收敛可能

2020-06-01来源:广发基金

低利率、低增长环境下,市场给予“盈利持续性和稳定性”估值溢价大幅提升,食品饮料、休闲服务、医药生物行业PB已经位于2017年以来80%以上,而部分疫情受损板块和传统周期性板块估值仍处于历史低位,建议关注潜在的估值收敛可能。

  上周(5.25-5.29)A股出现反弹,其中上证综指下行1.4%,上证50上行1.1%,沪深300上行1.1%,中小板指和创业板指分别反弹0.8%和2.0%。风格方面,消费和周期领涨,具体到行业层面,休闲服务(11.0%)、轻工制造(5.7%)和商业贸易(4.3%)表现较好。(数据来源:WIND)

  关注估值分化收敛可能

  今年以来,受疫情因素影响,基本面的不确定因素增加,行业景气度较高、增长确定性较强的消费和医药行业获得资金的追捧,市场体现出结构分化的特点。

  “估值分化程度拉大,关注分化收敛的可能。”广发基金宏观策略部分析,低利率、低增长环境下,市场给予“盈利持续性和稳定性”估值溢价大幅提升,食品饮料、休闲服务、医药生物行业PB已经位于2017年以来80%以上,而部分疫情受损板块和传统周期性板块估值仍处于历史低位,建议关注潜在的估值收敛可能。综合目前的宏观背景以及海外不确定性,我们建议关注低估值和内需条线。

 

  风险提示:基金有风险,投资需谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证,也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金过往业绩和获奖情况不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件,全面认识基金产品的风险收益特征,在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上,根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标,对基金投资作出独立决策,选择合适的基金产品。

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