广发基金

　　上周（6.8-6.12）A股波动有所加大，其中上证综指小幅下行0.4%，上证50下行0.4%，沪深300走平，中小板指和创业板指分别上行1.0%和1.9%。风格方面，成长和消费风格领涨，具体到行业层面，休闲服务（7.0%）、传媒（3.6%）和医药生物（3.6%）表现较好。（数据来源：WIND）

　　宽信用在路上

　　5月份新增人民币贷款14800亿元，基本符合市场预期；新增社融规模31900亿，小幅超市场预期，社融增速较4月份进一步上行0.5%至12.5%；M2同比11.1%，持平于4月份，M1增速跳升1.3%至6.8%。广发基金宏观策略部分析，整体而言，5月份宽信用政策持续发力，叠加企业复工复产推进、居民消费回暖、基建赶工，国内信贷数据仍延续了高增趋势。同时，考虑到两会政府报告明确要求今年M2及社融增速要明显高于去年，央行开设了直达实体的货币政策工具，预计后续金融数据高增速的态势有望延续。

　　5月CPI同比上涨2.4%，较4月份的3.3%大幅回落0.9个百分点。广发基金宏观策略部认为，食品价格回落仍是CPI超预期回落的主要原因。食品中5月份猪肉、鲜菜、鲜果、蛋类等各个分项均超季节性回落，其中猪肉价格环比回落8.1%，单项拉动CPI同比回落0.4%，对食品价格仍是重要拖累。往后看，受去年下半年以来猪肉价格快速上行影响，猪肉价格的高基数下，CPI同比仍将大幅回落。但CPI年内低点仍可能在1%以上。

　　疫情反复或扰动市场情绪

　　疫情反复扰动市场情绪。美国新冠累计确诊数持续增加，突破200万人，且率先复工的个别州出现新增病例抬头的迹象。6月12日晚，北京新发地检测到新冠病毒，截至6月14日北京新增新冠肺炎确诊者已达51人。海外疫情的反复或为美股调整原因之一，预计A股市场情绪或受阶段性扰动。

　　广发基金宏观策略部分析，经济修复预期仍是市场主线。考虑到我国目前已经建立了高效的联防联控体系，国内疫情出现“二次爆发”的可能性并不大，下半年经济大概率沿修复路径演绎。上周长端利率有所回落，流动性仍处于宽松期，权重板块估值仍处低位，预计市场整体下修风险有限。

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩和获奖情况不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。