广发基金

　　上周（8.17-8.21）A股横盘震荡，其中上证综指微涨0.6%，上证50、沪深300和中小板指整体走平，创业板指表现较弱，下跌1.4%。风格方面，周期风格领涨；具体到行业层面，食品饮料（3.4%）、建筑材料（2.4%）和传媒（2.4%）表现较好。（数据来源：WIND）

　　改革继续推进，创业板注册制落地在即

　　8月24日，创业板注册制全面落地，创业板股票当日涨跌幅限制从10%扩大到20%。广发基金宏观策略部分析，从长期角度来看，创业板注册制改革符合“要素市场化改革”大趋势，是深化资本市场改革、促进资本市场支持实体经济创新与转型升级的重要举措。但就短期而言，市场同样担心注册制改革带来的资本扩容带来的资金分流以及涨跌幅放开后波动加剧。

　　广发基金宏观策略部进一步介绍，受疫情影响，本轮经济修复相对温和。在没有意外的宏观流动性宽松或者中美关系超预期好转的情况下，预计市场仍会维持横盘震荡的格局。

　　两条思路寻找疫情改善下的行业配置机会

　　“‘宽货币’逐渐向‘宽信用’切换，在流动性不会进一步宽松的情况下，高估值股票进一步拔估值的可能性在降低。”广发基金宏观策略部介绍，今年以来，疫情的发酵是影响权益市场表现的一个核心变量，上半年疫情受损板块的表现显著跑输大盘。假设疫情没有二次爆发，那么前期疫情受损板块可能会有阶段性的投资机会，建议可以沿两条思路进行挖掘。

　　“第一个思路是在疫情受损板块中寻找二季度景气修复力度比较大的细分行业，这类行业多集中于制造业和周期板块。第二个思路是在疫情受损板块中寻找核心盈利壁垒未受疫情破坏的高ROE行业，这类细分行业多集中于可选消费和周期板块，如机场、白色家电、白酒、水泥制造等。”广发基金宏观策略部分析。

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩和获奖情况不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。