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每周策略 | 从上市公司二季报挖掘投资机会

2020-08-31来源:广发基金

展望未来,下半年上市公司盈利增速跟随宏观经济逐季修复将是大概率事件,这也是权益市场下半年最重要的支撑。

  上周(8.24-8.28)A股震荡向上,其中上证综指微涨0.7%,上证50、沪深300分别上涨2.6%和2.7%;中小板指和创业板指分别上涨2.4%和4.8%。风格方面,消费风格领涨;具体到行业层面,食品饮料(7.7%)、休闲服务(6.5%)和电气设备(4.7%)表现较好。(数据来源:WIND)

  上市公司二季度业绩有所修复

  A股2020年中报接近披露完毕,万得全A剔除金融和两油之后单2季度净利润增速回升至9.4%,距离过去10年10.1%的增速中枢仅相差0.7个百分点,相比1季度-41%的净利润增速出现大幅改善。

  广发基金宏观策略部介绍,制造业及化工板块的诸多细分行业二季度业绩改善明显。可选消费板块二季度的业绩同样出现一定程度的修复,但力度相对较弱。对宏观经济表现更敏感的强周期以及受疫情影响的“出行产业链”距离正常环境下的增速还有较大差距。具体行业来看,景气度较高的细分行业主要有塑料、汽车服务、通用机械、其他建材、医疗器械、地面兵装、电气自动化设备、航天装备、玻璃制造和元件等。

  展望未来,广发基金宏观策略部认为,下半年上市公司盈利增速跟随宏观经济逐季修复将是大概率事件,这也是权益市场下半年最重要的支撑。

  从二季报中挖掘投资机会

  “我们维持宏观经济特征从‘宽货币’逐渐向‘宽信用’切换的判断不变。刚刚披露完毕的上市公司二季报显示随着社会隔离的解除,A股上市公司的盈利的确出现较为明显的修复,预计这一趋势将延续。”基于此,广发基金宏观策略部建议沿着两个思路进行投资机会的挖掘。

  “第一个思路是在疫情受损板块中寻找二季度景气修复力度比较大的细分行业,这类行业多集中于制造业和部分周期板块。第二个思路是在疫情受损板块中寻找核心盈利壁垒未受疫情破坏的高ROE行业,这类细分行业多集中于可选消费和部分周期板块,如机场、白色家电、白酒、水泥制造等。”广发基金宏观策略部表示。

 

  风险提示:基金有风险,投资需谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证,也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金过往业绩和获奖情况不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件,全面认识基金产品的风险收益特征,在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上,根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标,对基金投资作出独立决策,选择合适的基金产品。

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