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每周策略 | 不同风格表现趋同,关注季报高增长方向

2021-04-06来源:广发基金

广发基金宏观策略部进一步介绍,4月是上市公司一季报集中披露期,业绩是否高增长,将成为上市公司股价表现的核心影响因素。在结构分化的市场环境中,建议关注两大方向:一是受益于全球经济复苏推动的周期类行业,如化工、有色等;二是在“后疫情时代”中,需求逐渐修复的可选消费行业,如航空、旅游等。

  上周A股反弹,其中上证指数上涨1.9%,上证50上涨2.5%,沪深300上涨2.5%;中小板指和创业板指分别反弹1.8%和3.9%。风格方面,消费风格继续领涨;具体到行业层面,食品饮料(6.6%)、休闲服务(4.9%)和电子(4.8%)表现较好。(数据来源:WIND)

  制造业景气仍高,经济持续修复

  3月官方制造业PMI为51.9,较2月份大幅回升1.3,3月非制造业PMI回升4.9至56.3,3月份疫情进一步好转且企业复工加快,制造业及非制造业部门生产经营状况均出现明显改善,制造业及非制造业PMI均创2020年4月以来的次高水平。

  广发基金宏观策略部分析,1-3月份经济总量及结构的波动大多为“疫情+就地过年”政策的影响,剔除此部分因素,1季度经济走势基本平稳。3月份非制造业PMI创下2013年以来次高,代表着后续国内非制造业部门的修复对经济的支撑有望进一步提升,同时带动内需改善加快。整体来看,经济仍处于持续修复的趋势中。

  不同风格表现趋同,关注季报高增长方向

  今年春节后,A股市场运行的一个主要特征是过去两年占优的风格出现快速逆转,例如价值跑赢成长、小盘跑赢大盘、亏损股跑赢绩优股。

  广发基金宏观策略部分析,大盘、成长、绩优风格在过去两年表现占优有基本面支撑,但相对估值的扩张达到了历史极值。春节后的风格逆转,正是对估值的极端分化进行修正。3月下旬,不同风格的表现开始趋于收敛,企业盈利是否有“真成长”,预计会成为后续市场结构分化的重要区分因素。

  广发基金宏观策略部进一步介绍,4月是上市公司一季报集中披露期,业绩是否高增长,将成为上市公司股价表现的核心影响因素。在结构分化的市场环境中,建议关注两大方向:一是受益于全球经济复苏推动的周期类行业,如化工、有色等;二是在“后疫情时代”中,需求逐渐修复的可选消费行业,如航空、旅游等。

  

  风险提示:基金有风险,投资需谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证,也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金过往业绩和获奖情况不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件,全面认识基金产品的风险收益特征,在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上,根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标,对基金投资作出独立决策,选择合适的基金产品。

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