广发基金

　　上周，A股波动加大，其中上证指数小幅回调0.3%，上证50下行1.3%，沪深300回调0.7%；中小综指上行1.1%，创业板指微涨0.3%。风格方面，消费和成长风格领涨；具体到行业层面，化工（3.2%）、采掘（2.5%）和通信（2.1%）表现较好。（数据来源：WIND）

　　美国非农就业数据不及预期，Taper预期有所缓解

　　北京时间6月4日晚公布的美国5月非农就业人数增加55.9万，低于市场预期的67.4万，前值为增加26.6万；5月失业率为5.8%，创去年3月以来新低，市场预期为5.9%，前值为6.1%。此前ADP就业数据超市场预期，引致市场对美联储Taper的预期有所升温，美债和纳斯达克指数在ADP数据公布后一度齐跌。在非农就业数据不及预期后，美债利率小幅回落，纳斯达克指数上涨，市场对于美联储Taper的预期有所缓解。

　　广发基金宏观策略部分析，4月和5月中国PMI连续低于预期，叠加4月社融增速下行仍较快，市场对宏观经济走势、实体融资需求的预期出现明显分歧。政策方面，政策连续出台抑制工业品价格，市场对通胀预期的担忧有所缓解。进入6月后，伴随未来地方政府债发行放量，资金利率预计会向政策利率回归，但流动性整体维持中性偏宽松的状态预计短期不会改变。

　　流动性中性偏松，继续把握“高景气”方向

　　5月美国非农就业数据不及预期，使得美联储提前Taper的预期下降。广发基金宏观策略部分析，在下半年美联储提出Taper之前，A股有望享受到相对友好的宏观和政策环境。利率偏低的环境里，成长风格会相对占优，因此，市场短期可能偏向成长风格。建议关注高景气方向，例如景气持续处于高位的次高端白酒、销量和排产上调的新能源车、即将进入装机旺季的光伏以及供需错配较为严重的电解铝等。

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩和获奖情况不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。