广发基金

　　上周A股继续横盘震荡，其中上证指数基本走平，上证50下行1.0%，沪深300回调1.1%；中小综指下行0.3%，创业板指上涨1.7%。风格方面，周期风格领涨，前期表现强劲的消费出现明显回调；具体到行业层面，计算机（6.9%）、汽车（4.8%）和电气设备（4.4%）表现较好。（数据来源：WIND）

　　市场对通胀的担忧情绪有所缓解

　　统计局公布的数据显示，5月国内CPI和PPI同比分为1.3%和9%。PPI大幅超过市场预期并创2009年以来新高。

　　广发基金宏观策略部分析，PPI的上涨主要为黑色系大宗商品价格上涨导致，而CPI主要受猪肉价格拖累。展望未来，国际定价商品供需两端的支撑仍在，叠加美元受美国短端流动性充裕影响承压，原油、有色等品种的价格有所支撑；而国内定价的商品受政策影响有所回落，但月均价预计仍处于绝对高位。因此，6月PPI增速预计仍将处于高位震荡，后续将环比回落。

　　美国5月通胀数据超预期，其中CPI录得5%，核心CPI录得3.8%，创近13年高点。从结构上来看，同比价格增长最快的是能源、二手车、机票，此外房租价格也开始有所起色，与4月的结构基本类似。

　　广发基金宏观策略部认为，虽然近期中美物价数据屡次超出市场预期，但资本市场对数据的敏感度明显下降。这是因为，不同于正常经济周期的复苏，疫情后的经济复苏具有“不确定性、不均衡性”的特点，中美央行都倾向于在疫情得到有效控制后，再考虑政策的收紧。因此，阶段性的通胀高企并不是核心矛盾，市场对通胀的担忧情绪有所缓解。

　　成长和周期有望共舞

　　广发基金宏观策略部分析，站在当下，利率偏低的环境里成长风格会相对占优，而周期板块则是当期景气度相对占优的板块，成长和周期有望共舞。建议关注景气持续处于高位的次高端白酒、销量和排产上调的新能源车、即将进入装机旺季的光伏、以及供需错配较为严重的煤炭等行业。

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩和获奖情况不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。