广发基金

　　上周上证指数上涨0.51%，偏成长的创业板指下跌0.93%；小市值风格强于大市值，中证2000上涨3.19%、中证1000上涨1.82%，而沪深300下跌0.51%、上证50下跌0.66%。从行业上看，计算机、汽车、通信等领涨，食品饮料、电力设备、建筑材料等领跌。

　　（数据来源：WIND，统计区间2023年11月13日至2023年11月17日。指数过往业绩不代表其未来表现，也不代表本公司基金产品未来表现，投资须谨慎）

　　宏观：10月美国通胀超预期下行

　　海外方面，10月美国总体通胀与核心通胀均超预期下行。CPI同比增3.2%，低于市场预期的3.3%和前值的3.7%；季调环比0%，低于预期0.1%和前值0.4%。核心CPI同比增4%，低于预期和前值的4.1%，为连续第7个月回落，且为过去两年里最低水平；核心CPI季调环比增0.2%，低于预期和前值的0.3%。当前市场开始交易美国经济衰退与联储降息。国内方面，稳增长政策仍在继续推进，继续关注经济数据表现。

　　A股：建议对A股保持乐观

　　继续关注政策扩张及经济回升情况，结合当前估值位置，建议对A股保持乐观态度。近期关注主题行情之外，基于胜率和赔率的定价逻辑来看，电子和医药或相对占优。

　　港股：市场或开始抢跑定价加息周期结束

　　港股上周上涨，恒生指数上涨1.46%。当前港股市场环境类似“Mini版”的2022年Q4，2023年Q4破局的方向是美债利率回落。美联储11月继续暂停加息，市场或开始抢跑定价加息周期结束，美元指数、美债收益率回落，但美债利率跌幅或有限。建议关注盈利端兑现度较高、估值端对海外流动性敏感的行业。

　　美股：整体维持中性

　　美股上周上涨，纳斯达克指数上涨2.37%，标普500上涨2.24%。当前市场交易衰退与联储降息，复盘过去7轮类似的联储转向(Fed Pivot)交易，预计本轮美债利率短期下行幅度或有限。美股基本面韧性定价较为充分，但高利率或压制估值，整体维持中性。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩和获奖情况不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品