广发基金

　　上周A股继续回调，上证综指下跌2.23%，创业板指微跌0.19%。风格方面，大盘、价值跌幅较大，其中上证50下跌2.25%，国证价值下跌2.70%。行业方面，上涨行业仅有通信，房地产和计算机跌幅较小；领跌行业有食品饮料、石油石化和社会服务等。

　　（数据来源：WIND，统计区间2024年9月9日至2024年9月13日。指数过往业绩不代表其未来表现，也不代表本公司基金产品未来表现，投资须谨慎）　　

　　宏观：8月国内CPI温和回升，PPI同比降幅扩大，美国通胀数据平稳，核心CPI略微回升

　　9月9日，中国8月通胀数据发布：CPI同比上涨0.6%（前值为上涨0.5%），PPI同比下降1.8%（前值为下降0.8%）。9月13日金融数据披露，8月M2同比增加6.3%，持平前值，M1同比下降7.3%，较7月6.6%的降幅进一步扩大。9月14日社零数据发布，8月社零同比增长2.1%（前值为2.7%）。其中，除汽车外，社零同比增长3.3%（前值为3.6%）。

　　9月11日，美国8月CPI同比上涨2.5%，持平预期，较前值2.9%明显下降，为连续第五个月放缓，为2021年2月以来最低水平，环比上涨0.2%，持平预期和前值。不过核心通胀的粘性超出市场预期，美国8月核心CPI同比上涨3.2%，持平预期和前值，环比上涨0.3%，略高于预期和前值的0.2%，为四个月来最大涨幅。

　　9月14日，美国贸易代表办公室称，自9月27日起，中国制造的电动汽车的关税税率将上调至100%，太阳能电池的关税税率将上调至50%，电动汽车电池、关键矿产、钢铁、铝、口罩和岸边集装箱起重机的关税税率将上调至25%，而包括半导体芯片在内的其他产品的关税上调也将在未来两年内生效。

　　A股：风格切换或将结束，资金可能重回稳定红利板块

　　上周A股市场继续回调，沪指接近2700点关口。红利板块继续调整，地产链、TMT等前期跌幅较大板块表现较好。预计未来投资者对国内基本面表现、外需回落等担忧再次上升。近期的风格切换或将结束，资金可能重新回到银行、公路、电力等前期调整幅度较大的稳定红利板块。

　　港股：关注盈利改善的互联网，以及或将受益于美联储降息的生物医药等行业

　　上周港股恒生指数微跌0.43%、恒生科技微跌0.23%，先降后升。目前降息窗口已打开，港股升势关键仍在基本面。港股业绩期后，恒指和MSCI中国指数2024年—2026年的盈利预测均获得上修，主要由权重的科技板块贡献，能源、医疗保健和原材料也略有上修，其他板块变化不大。配置上关注盈利改善的互联网、汽车、家电，以及或将受益于美联储降息的香港本地股及生物医药。

　　美股：随着美联储降息，小盘股或将更加受益

　　上周美股三大股指上涨，标普、纳指五连涨，创今年最佳单周。投资者乐观认为降息50个基点并不意味着衰退即将来临，50个基点降息预期大增，提振风险偏好，美股三大指数均收于接近两周高点。继续以中等仓位配置美股市场，因为小企业更多地依赖借款和浮动利率贷款，随着美联储降息，小盘股或将更加受益。

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