广发基金

　　中秋节后的三个交易日A股回升，上证综指涨1.21%，前期下跌较少的创业板指上周反弹力度相对较弱，上涨0.09%。结构方面，大小市值风格涨幅趋同。

　　（数据来源：WIND，统计区间2024年9月18日至2024年9月20日。指数过往业绩不代表其未来表现，也不代表本公司基金产品未来表现，投资须谨慎）　　

　　宏观：美联储降息落地

　　北京时间9月18日晚，全球瞩目的美联储9月议息会议召开，期待已久的降息终于到来，本次会议上联邦基金利率目标区间被降至至4.75%~5.0%，前值为5.25%~5.5%，降息幅度达到50BP，超出市场预期。

　　随着9月美联储降息50bp落地，市场预计国内的LPR利率也将调降，但9月20日公布的国内LPR利率最终保持不变。

　　A股：杠铃策略继续适用

　　杠铃策略继续适用，红利与外需方向的超额仍在，一方面在于内需仍有不确定性，另一方面在于海外制造业景气的中期回升趋势尚未结束。外需方向值得关注的品种包括全球定价的资源品（金、铜、油等）和对新兴市场的资本品出海。

　　港股：美联储转入降息周期或对港股构成支撑

　　港股上周表现较好，恒生指数大涨5.12%，恒生科技大涨6.44%。从中期视角来看，当前港股市场依旧处在历史相对低估值区域，同时美联储转入降息周期后或对港股构成支撑，港股的趋势性行情或取决于国内经济的回升。预计更受益于美债利率下行的科技医药等行业有望走出超额收益。

　　美股：降息周期对美股的正面支撑相对更强

　　美股方面，上周三大指数小幅上涨。海外市场衰退交易再次被证伪，美股重新反弹至高位。往后看，经济数据偏弱对美股盈利端形成负面拖累，而美联储转向降息周期对美股估值端形成正面支撑。软着陆背景下，经济仍有一定韧性，美国盈利的负面拖累有限，降息周期对美股的正面支撑相对更强。

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