每周策略 | 短期市场走势或偏向震荡
2024-10-14来源:广发基金
国庆节后A股市场有所回调,投资者对于后市走势产生较大分歧。整周来看,上证指数下跌3.6%,偏大盘蓝筹的沪深300下跌3.3%,偏成长风格的创业板指和科创50分别下跌3.4%和上涨3.0%,中证红利下跌5.6%。
国庆节后A股市场有所回调,投资者对于后市走势产生较大分歧。整周来看,上证指数下跌3.6%,偏大盘蓝筹的沪深300下跌3.3%,偏成长风格的创业板指和科创50分别下跌3.4%和上涨3.0%,中证红利下跌5.6%。行业层面,上周除综合金融外,各行业普跌,消费者服务、传媒、房地产、食品饮料领跌,综合金融、电子、银行、非银金融相对具韧性。
(数据来源:WIND,统计区间2024年10月7日至2024年10月11日。指数过往业绩不代表其未来表现,也不代表本公司基金产品未来表现,投资须谨慎)
宏观:我国财政部宣布一揽子增量政策,美国9月CPI涨幅超预期
10月12日国新会上财政部蓝佛安部长宣布了4项关于一揽子有针对性增量政策举措。分别包括:1)加力支持地方化解政府债务风险,较大规模增加债务额度;2)发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本;3)叠加运用地方政府专项债券、专项资金、税收政策等工具,支持推动房地产市场止跌回稳;4)加大对重点群体的支持保障力度。此外我们认为可能对市场起到提振作用的是蓝部长在宣布四项政策后,再度明确“逆周期调节绝不仅仅是以上的四点”“比如中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间”等等。表明未来中央财政可能将根据经济形势做动态考量,有望进一步发力或制定增量举措。会议在提振消费和需求方面涉及内容不多,关注后续落实执行情况。
我国首个支持资本市场的货币政策工具落地。央行正式决定创设“证券、基金、保险公司互换便利”,支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押,从央行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。首期操作规模5000亿元,视情可进一步扩大操作规模。即日起,接受符合条件的证券、基金、保险公司申报。接近央行人士介绍,互换便利期限不超过1年,到期后可申请展期;抵押品范围未来可视情况扩大。财联社报道,按央行10月10日发布公告通知,即日起创设“证券、基金、保险公司互换便利(简称SFISF)”,并接受符合条件的证券、基金、保险公司申报。据了解,中信证券与中金公司已经上报方案,中信证券上报额度约100亿。
美国9月CPI涨幅超预期,通胀下降进程停滞。美国劳工部公布数据显示,美国9月CPI同比上涨2.4%,较前值2.5%有所放缓,为2021年2月以来最低水平,但超出预期值2.3%。核心CPI同比上涨3.3%,为6月以来新高,预期为持平于3.2%。9月CPI环比上涨0.2%,核心CPI环比上涨0.3%,均超出市场预期。交易员押注,美联储11月降息25基点的可能性高于80%。
A股:短期市场走势或偏向震荡
短期市场走势或偏向震荡。刚刚结束的第一阶段的反弹以政策受益(房地产及地产链,券商)和超跌反弹(科创)为主。目前反弹行情或进入第二阶段,市场可能短期会在政策受益方向(化债受益的建筑、环保和基建等,回购与重组受益的高股息与低估值央企,内部经济预期修复和海外再通胀受益的资源品)之间轮动。未来第三阶段行情取决于财政刺激的规模及效果,市场的风格可能会转向已经下跌了3年多的核心资产/大盘成长以及部分受产业政策驱动的方向;经济预期回落则外需类资产有望再次跑出超额,但短期存在美国大选的不确定性,可以适度等待。
港股:整体或仍然处于反弹行情,短期有望转为高位震荡
上周港股震荡下跌,南向资金延续流入。整周来看,恒生指数、恒生科技及恒生国企指数分别下跌6.5%、9.4%和6.6%,南向资金净流入120亿港币。上周各行业普跌,其中地产建筑、医疗保健、工业领跌。一方面,前期经过连续两周的快速上涨后,短期情绪已经明显透支;另一方面,美国9月CPI涨幅超预期,通胀下降进程停滞,海外降息预期有所降温。往后看,短期国内政策转向信号明确,同时海外降息预期仍在,市场整体或仍然处于反弹行情,短期有望转为高位震荡。
美股:美国经济仍有韧性,但未来仍存不确定性
上周标普500指数上涨1.11%,纳斯达克指数上涨1.13%,纳斯达克金龙指数下跌6.87%。分板块看,半导体与半导体设备(5.1%)、运输(5.0%)、银行(4.9%)领涨,汽车与零部件(-10.6%)、公用事业(-2.6%)、电讯服务(-1.5%)领跌。9月非农数据显示美国经济仍有韧性,往后看,当前美国降息预期和特朗普交易存在不确定性,短期黄金仍然具有配置价值。
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