广发基金

　　随着中概股陆续回归，港股市场越来越多的优质标的吸引了众多投资者的目光。但对于普通投资者来说，和A股相比，港股存在更高的投资门槛。因而，借助公募基金投资港股是大多数投资者的选择。

　　5月18日至5月21日，广发基金将在中信银行、广发基金官网/APP等渠道推出沪港深主题新基金——广发沪港深价值精选（A类：011908，C类：011909），拟任基金经理张东一。该基金是混合型基金，股票资产占基金资产的比例为60%-95%，其中，投资于港股通标的股票不低于非现金基金资产的20%且不超过股票资产的50%）。

　　作为从业13年的实力派选手，拟任基金经理张东一拥有丰富的“A+H”股投资经验。她管理超两年的产品包括广发聚优和广发估值优势。根据基金合同约定，广发聚优投资范围为A股，据Wind统计显示，自2016年7月26日至今年5月7日，广发聚优累计回报181.42%，年化回报24.12%，荣获银河证券、海通证券、招商证券三大基金评级机构三年期5星评级。

　　广发估值优势既可以投港股，也可以投A股，该产品股票资产占基金资产的比例为60%-95%（其中投资于港股通标的股票的比例不得超过股票资产的50%）。自2018年9月21日至今年5月7日，基金累计回报达168.87%，较沪深300和恒生指数分别取得了117.94%和164.75%的超额收益。

　　“核心+卫星”策略，着眼长期超额回报

　　张东一为约克大学和伦敦政治经济学院（LSE）双料硕士。2008年2月加入广发基金，曾任广发基金研究发展部行业研究员、专户投资经理等，现任广发基金国际业务部基金经理，重点覆盖大消费行业，同时也包括医药、TMT、中游制造等行业。

　　张东一是坚持长期投资的选手，她希望携手优质公司在长跑中不断超越，分享企业长期发展的成果。得益于扎实的会计学基础，她擅长从财务报表中把握企业的商业模式、所处的发展阶段及可持续性等，根据中长期指标对企业的价值进行评估，选出风险收益比合适的优质资产。

　　具体到投资中，张东一将自上而下和自下而上相结合。自上而下关注行业的兴衰趋势，考虑宏观经济变化、经济结构变化、各种要素价格变化等宏观变量的影响；自下而上，她通过研究公司的商业模式，把握个股alpha超额收益。通过两种策略的有机结合，更好地进行投资决策。

　　组合构建上，张东一采用“核心+卫星”策略，以长期稳定的高ROE资产为底仓，PB-ROE策略作有效补充。具体来说，她主要关注两类资产，一类是盈利稳定、具有高ROE的资产；另一类是通过PB-ROE策略，选择相对其ROE，PB存在低估的资产，或者是目前ROE水平波动，但是存在周期拐点的资产。在组合管理中，张东一会动态调整两类资产的配置比例，以此来降低组合的整体波动。

　　以消费为圆心，聚焦三地优质龙头

　　从2008年入行以来，张东一从业已有13年。在担任研究员期间，她负责纺织服装、商业、电商、食品饮料、休闲服务等大消费行业的研究。在此期间，她通过深度的基本面研究挖掘多只牛股，为之后聚焦大消费赛道打下良好基础。

　　当时，公募基金经理的视野大多放在A股，很少关注港股。但张东一在工作之余，也会关注港股的优质消费品。她会对感兴趣的代表公司进行跟踪，并定期研究代表公司的财务报表、研究报告等。

　　因而，除A股以外，张东一很早就开始覆盖港股中的优质标的，具备良好的全球视野。2016年，接手公募基金管理后，张东一也会参考海外上市公司的成长路径，对A股和港股进行比较研究，从沪港深三地挑选好公司。

　　据悉，5月18日至5月21日，拟由张东一管理的沪港深新产品——广发沪港深价值精选（A类：011908，C类：011909）在中信银行、广发基金官网/APP等渠道发行。该基金股票资产占基金资产的比例为60%-95%，投资于港股通标的股票不低于非现金基金资产的20%且不超过股票资产的50%。

　　张东一表示，从行业配置角度看，国内消费市场空间广阔，消费行业具有需求稳定、现金流稳定等优势。中国消费龙头在全球具有极强的竞争力，未来增长确定性高，具有长期配置价值。因此，她将关注食品饮料、家电、餐饮旅游、医疗服务等消费领域的投资机会，同时精选香港市场、的优质标的，如中概互联网公司和创新型医药公司等。

　　根据招商证券研究，广发基金港股团队投研能力强，沪港深产品业绩表现好。目前，广发基金在管产品中有三只主动型沪港深主题产品，为广发沪港深新起点、广发沪港深新机遇和广发沪港深行业龙头，成立以来年化回报分别在20%、15%、10%左右，近1年回报均超过45%，表现较好。

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