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老罗话指数:老有所依——中证养老产业指数投资价值分析

2016-09-27来源:广发基金

  中华民族是一个崇尚孝道的礼仪之邦,自古以来就有“百善孝为先”的传统,而“让所有的老年人都老有所依”则是我们作为子孙后辈的美好愿景。今天老罗就跟大家分享一只带有浓浓孝道的主题指数——中证养老产业指数,可以说这是一只兼具价值与趋势的指数,也是资本市场恒久有效的一个投资主题。

  1、逃不开的养老话题——生老病死是恒久不变的投资主题

  生老病死是人生必经的过程,与生老病死相关的产业在投资上看起来可能不那么性感却又无法回避。实际上正如大师们所言,长期收益最好的公司往往是那些看起来业务单调、缺乏性感题材的公司。老罗统计了A股28条申万一级行业指数2000年初至2016.9.21日的区间收益率,发现收益率排名前三的分别是医药生物(697%)、食品饮料(605%)、休闲服务(494%)三个行业,并非大多数投资者所钟情的计算机、电子等高科技行业,而这三个行业均是今天老罗要介绍的中证养老产业指数的重要组成部分。

  2、当前阶段养老主题的投资逻辑

  “中国未老先衰、中国提前进入老龄化社会”等言论相信大家在网上没少见,但绝大多数投资者可能对这类消息不感冒,实际上这并非危言耸听,中国所面临的养老问题可能会成为制约中国未来发展的一大障碍,当然这也意味着养老产业投资的一个新机遇。在此,老罗总结了几条养老主题投资的思路供投资者参考:

  (1)中国步入老龄化社会不可避免

  据有关统计,2015年我国65岁及以上人口数量达到1.38亿,占比超过10%,我国已成为世界上唯一一个老年人口过亿的国家。而根据全国老龄办公布的数字,到2020年我国老年人口将达到2.48 亿,占总人口比重将达到17%;联合国预测本世纪中期中国将有5亿人口超过60岁,这个数字将超过美国人口总数。

  (2)政策大力支持养老产业发展

  2016年8月19日至20日,全国卫生与健康大会在北京举行,会议强调要把人民健康放在优先发展的战略地位。此次会议七大常委全部列席,且习近平、李克强均发表重要讲话,规格之高凸显出会议的重要性。作为健康领域的重要一环,养老产业也将得到更多的政策支持,这从近年来国家发布的一系列政策支持可以看出,2015年民政部等十部委更是发文鼓励民间资本参与养老服务产业,这些政策将对我国养老产业产生深进影响。

  表:近年来国家密集出台养老发展政策

  (3)中国养老产业处于发展初期

  据有关统计,2014年我国的养老产业规模仅为4.1万亿,占GDP的7%;而美国养老服务消费占GDP比例达22.3%,欧洲养老产业占GDP比例达28.5%,中国养老产业的发展严重不足。而据全国老龄委测算,2050年左右,中国老年人的消费需求将达到5万亿左右,但目前中国每年为老年人提供的产品不足1000亿元,供需之间缺口催生巨大商机。

  再者,目前中国养老仍以居家养老为主,社区养老、机构养老还处于早期阶段,随着更多60、70后步入养阶段,居家养老的思想会受到冲击,居家养老模式难以持续,机构养老产业迎来发展良机。

  3、中证养老产业指数基本信息

  为满足养老投资需求,中证指数公司基于消费电子、休闲用品、酒店旅游、教育、文化传媒、药品零售、乳品、家庭用品、医药卫生、人寿保险、互联网软件等领域,编制了中证养老产业指数。目前(2016.9.21)中证养老产业指数共有成份股80只,平均市值、平均流通市值分别为551亿、222亿,大中型公司居多,指数采用等权重加权方式。指数最新PE为23倍,与28个申万一级行业指数PE相比,仅有5只行业指数PE低于养老产业指数。

  中证养老产业指数第一大行业为医药生物行业,占比超过38%,而医药无疑是养老产业发展受益最大的行业。从指数行业分布我们还可以发现,除医药、传媒占据大头外,养老产业指数行业分布颇为丰富,而包括养老地产、养老旅游等均是产业发展的重点。

  图:中证养老产业指数行业分布

  4、老有所依——投资广发中证养老产业指数基金

  为分享中国养老产业投资机会,广发基金于2015年2月13成立了跟踪中证养老产业的指数基金(A类份额,代码000968),并在2016年推出养老产业指数基金C类份额(代码002982,免申购费、持有7天以上免赎回费)。目前广发中证养老产业指数基金在跟踪中证养老产业指数的基金中规模排名第一,费率也显著低于同类产品,成立以来跟踪误差仅为1.76%,是投资者分享中国养老产业投资机会的良好标的。资料显示,自基日(2004.12.31)至2016年9月21日,中证养老产业指数累计涨幅达723%,而同期上证综指、深证成指、沪深300指数累计收益率仅分别为129%、245%、227%,中证养老产业指数大幅超越同期上证综指等市场核心指数收益率。

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  风险提示:本资料仅作参考,不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证,不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件,了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现,也不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。 

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