广发基金

　　上周A股震荡企稳，其中上证指数小幅上涨0.4%，上证50上涨0.5%，沪深300上涨0.6%；中小板指和创业板指分别反弹0.6%和2.8%。风格方面，消费风格继续反弹；具体到行业层面，计算机（4.0%）、医药（3.3%）和纺织服装（3.2%）表现较好。（数据来源：WIND）

　　央行一季度货币政策例会态度呈中性

　　3月24日，中国人民银行货币政策委员会2021年第一季度例会在北京召开。对于会议释放的政策导向，市场解读分歧较大：偏悲观的一方关注的是此次例会中删除了“保持货币政策的连续性、稳定性、可持续性”以及“不急转弯”等表述；偏积极的一方则认为，“推动实际贷款利率进一步降低”等表述，显示了央行对实体经济的呵护态度。

　　广发基金宏观策略部认为，短期货币政策大概率维持中性。一方面，当前的经济修复结构依旧不太均衡，通胀压力更多是来自供需错配而非需求的过热；另一方面，上半年有较高比例的信用债到期，意味着偿付压力大，考验企业的再融资能力。因此，我们倾向于认为政策态度短期不会有明显变化，货币政策大概率仍维持中性，无需过度担忧。

　　渐入季报期，关注盈利“真成长”

　　近期A股市场受国际关系、美债利率上行等因素的综合影响波动仍然较大，市场负面情绪的集聚使得A股在估值上存在一定压力。广发基金宏观策略部分析，在社融存量增速向下、美债实际利率向上的环境中，权益资产估值扩张的难度加大。盈利是否有“真成长”预计会成为后续市场结构分化的重要区分因素。

　　“进入4月后，上市公司一季报陆续披露，我们建议将关注点回归到盈利高增长的板块。”广发基金宏观策略部表示，可以关注的方向包括受益于全球经济复苏推动的周期类行业，如化工、有色等；以及“后疫情时代”需求逐渐修复的可选消费行业，如航空、旅游等。

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩和获奖情况不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。