广发基金

　　上周A股市场弱势震荡，其中上证指数微跌0.1%，上证50下行0.6%，沪深300上行0.5%；中小综指上行1.1%，创业板指继续反弹2.6%。风格方面，消费风格继续领涨；具体到行业层面，电气设备（3.7%）、家用电器（3.1%）和汽车（2.6%）表现较好。（数据来源：WIND）

　　政策“组合拳”抑制通胀预期

　　此前，大宗商品涨价和国内原材料价格的大幅上涨导致通胀预期大幅上行，虽然美联储和央行都表示通胀是阶段性供需错配引致的，但市场对于通胀的担忧始终没有消除。

　　近期，各部委对大宗商品涨价给予了较高的关注。例如，5月12日召开的国务院常务会议要求，跟踪分析国内外形势和市场变化，有效应对大宗商品价格过快上涨及其连带影响。5月18日，国家发展改革委政策研究室主任、委新闻发言人金贤东表示，近期，部分大宗商品价格大幅上涨，主要是由于国际大宗商品价格上涨、全球流动性宽松以及市场预期等因素叠加影响。5月19日召开的国务院常务会议提出，部署做好大宗商品保供稳价工作，保持经济平稳运行。

　　广发基金宏观策略部分析，近期连续出台的政策“组合拳”，预计将对周期品价格形成一定压制，尤其是国内定价的原材料，如钢铁、煤炭等，通胀预期也将受到一定抑制。此外，需求预期也有所减弱，据白宫公布的新提议，美国2.3万亿“大基建”方案预计缩水四分之一至1.7万亿美元，这对于大宗商品的需求预期可能减弱。

　　短期成长风格占优

　　广发基金宏观策略部分析，近期出台的政策“组合拳”，或将抑制上游原材料的价格上行，通胀预期有所减弱；同时，央行维持相对宽松的政策态度，资金利率偏低。从历史经验看，利率偏低的环境下成长风格会相对占优，因此市场短期可能偏向成长风格。

　　“从景气角度看，当前新能源车板块上游原材料价格上涨，而中游各环节龙头的排产数据同环比都显示出较强的景气度。”广发基金宏观策略部表示，从景气投资的角度看，新能源车的反弹行情有望延续。

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩和获奖情况不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。