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每周策略 | 流动性中性偏宽,高景气仍是进攻首选

2021-06-07来源:广发基金

广发基金宏观策略部分析,在下半年美联储提出Taper之前,A股有望享受到相对友好的宏观和政策环境。利率偏低的环境里,成长风格会相对占优,因此,市场短期可能偏向成长风格。建议关注高景气方向,例如景气持续处于高位的次高端白酒、销量和排产上调的新能源车、即将进入装机旺季的光伏以及供需错配较为严重的电解铝等.

  上周,A股波动加大,其中上证指数小幅回调0.3%,上证50下行1.3%,沪深300回调0.7%;中小综指上行1.1%,创业板指微涨0.3%。风格方面,消费和成长风格领涨;具体到行业层面,化工(3.2%)、采掘(2.5%)和通信(2.1%)表现较好。(数据来源:WIND)

  美国非农就业数据不及预期,Taper预期有所缓解

  北京时间6月4日晚公布的美国5月非农就业人数增加55.9万,低于市场预期的67.4万,前值为增加26.6万;5月失业率为5.8%,创去年3月以来新低,市场预期为5.9%,前值为6.1%。此前ADP就业数据超市场预期,引致市场对美联储Taper的预期有所升温,美债和纳斯达克指数在ADP数据公布后一度齐跌。在非农就业数据不及预期后,美债利率小幅回落,纳斯达克指数上涨,市场对于美联储Taper的预期有所缓解。

  广发基金宏观策略部分析,4月和5月中国PMI连续低于预期,叠加4月社融增速下行仍较快,市场对宏观经济走势、实体融资需求的预期出现明显分歧。政策方面,政策连续出台抑制工业品价格,市场对通胀预期的担忧有所缓解。进入6月后,伴随未来地方政府债发行放量,资金利率预计会向政策利率回归,但流动性整体维持中性偏宽松的状态预计短期不会改变。

  流动性中性偏松,继续把握“高景气”方向

  5月美国非农就业数据不及预期,使得美联储提前Taper的预期下降。广发基金宏观策略部分析,在下半年美联储提出Taper之前,A股有望享受到相对友好的宏观和政策环境。利率偏低的环境里,成长风格会相对占优,因此,市场短期可能偏向成长风格。建议关注高景气方向,例如景气持续处于高位的次高端白酒、销量和排产上调的新能源车、即将进入装机旺季的光伏以及供需错配较为严重的电解铝等。

  

  风险提示:基金有风险,投资需谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证,也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金过往业绩和获奖情况不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件,全面认识基金产品的风险收益特征,在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上,根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标,对基金投资作出独立决策,选择合适的基金产品。

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