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现状 |
展望 |
利率品种 |
全月收益率区间震荡,金融债表现强于国债。多空双方仍在博弈:经济基本面数据较弱预期以及权威人士关于经济形势定调言论刺激了市场做多情绪,但同时临近半年末资金面波动压力、美联储加息预期以及信用风险担忧等因素也持续压制债市表现。 |
临近半年末,来自资金面的压力或将成为市场关注的重点。未来利率债收益率或仍将呈现震荡行情,趋势性的机会仍需等待,做好波段操作准备或运用国债期货适时进行套保操作。目前建议观望为主,如有配置需求,可以适时买入一些流动性较好的券种,做好新老券的切换。 |
信用品种 |
全月信用债情绪较上月有所修复,1年以上期限品种收益率均有所下行。非城投信用债方面成交仍然集中在中高评级券种,整体收益率有所下行;城投债方面,整体收益率同样呈现下行走势。高低评级信用利差较上月底小幅收窄。 |
随着发债企业年报陆续披露信用风险未来可能将持续暴露,评级调整浪潮也将对信用品种估值带来压力,因此需要警惕信用风险事件对中低等级信用债的负面影响,进行持仓个券筛选,规避存在风险隐患的信用债。 |
可转债 |
权益月初下跌,此后长时间窄幅震荡,月末拉升,指数全月走平。在股指震荡期,转债指数缓慢下滑,全月跑输正股。 |
近期陆续有银行和券商披露大盘转债的发行预案,对转债二级市场的估值冲击明显,预计供给将持续增加,转债的估值水平持续压缩。估值压缩后,转债的股性增强,表现将出现分化,部分基本面优秀的个券可能伴随正股上涨。 |
备注:
(1)平价全称转股价值或转股平价,是假设一张转债按照转股价转化成对应股票后,按照股票价格计算的价值,具体计算方法是:转债面值(100)/转股价格×股价。
(2)转股溢价率用于衡量转债正股波动对转债价格的影响,计算方式是:(转债价格-转换价值)/转换价值。