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现状 |
展望 |
利率品种 |
金融信贷数据的改善和房地产的火爆带动了大宗、黑色等上游产品的价格预期,债市投资者对后续经济及物价的看法出现了分歧,多空因素交织下收益率未出现明显趋势。 |
今年需要密切关注经济数据出现边际改善的可能性以及地方债的供给压力,中短期内利率债中长端的走势预计仍以区间震荡为主,做好波段操作准备或运用国债期货适时进行套保操作。目前建议观望为主,如有配置需求,可以适时买入一些流动性较好的券种,做好新老券的切换。 |
信用品种 |
投资者在利率趋势不明朗的情况下,对信用债的配置却热情不减,尤其是偏短久期的中高等级债和城投债,需求仍旺盛。 |
信用债方面,市场关注点仍集中在城投和中高等级产业债上。目前经济下行压力仍在,信用风险未来将持续暴露,因此需要警惕信用风险事件对中低等级信用债的负面影响,进行持仓个券筛选,规避存在风险隐患的信用债。 |
可转债 |
金融数据刺激了周期类品种,风险厌恶的情绪相比1月略有好转,因此股市出现一定幅度反弹,带动转债情绪略有回升。 |
金融数据和地产政策向经济增长的传导没有得到宏观微观的验证,风险偏好还有降低的可能,转债建议寻找确定性机会再入场。 |
备注:
(1)平价全称转股价值或转股平价,是假设一张转债按照转股价转化成对应股票后,按照股票价格计算的价值,具体计算方法是:转债面值(100)/转股价格×股价。
(2)转股溢价率用于衡量转债正股波动对转债价格的影响,计算方式是:(转债价格-转换价值)/转换价值。