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现状 |
展望 |
利率品种 |
利率债方面总体无明显方向:虽然2月底央行宣布降准,但交易盘借利好出货操作带动收益率回调上行;随后市场对于2月金融数据较差预期重新提振了市场情绪,收益率重新下行。临近月末,资金面紧张叠加10年国开新发带来的交易情绪冲击,长端收益率震荡上行。 |
目前看来,3月经济数据改善将是大概率事件,后续将密切关注经济数据改善的可持续性以及其对债市可能带来的冲击,中短期内利率债中长端的走势预计仍以区间震荡为主,做好波段操作准备或运用国债期货适时进行套保操作。目前建议观望为主,如有配置需求,可以适时买入一些流动性较好的券种,做好新老券的切换。 |
信用品种 |
非城投信用债成交集中在中高评级券种,整体收益率窄幅震荡。城投债方面,成交集中在AA和AA+评级品种,其中AA评级中长端品种成交以区县级或经开区城投为主,整体资质较弱,全月收益率同样区间震荡。中短久期信用债受市场欢迎,反映了偏谨慎的预期。 |
随着发债企业年报陆续披露信用风险未来可能将持续暴露,因此需要警惕信用风险事件对中低等级信用债的负面影响,进行持仓个券筛选,规避存在风险隐患的信用债。 |
可转债 |
月初权益市场借两会春风上涨,两会期间震荡,之后呈现震荡上行走势,波动较大。转债总体有一定收益,投资者对后市转向乐观。 |
经济温和复苏带动权益市场风险偏好改善,投资者疑虑的主要是外部环境和复苏持续性。这两方面的预期都可能出现乐观悲观的反复,预计转债震荡为主,在估值偏贵的背景下适宜择机小仓位参与。 |
备注:
(1)平价全称转股价值或转股平价,是假设一张转债按照转股价转化成对应股票后,按照股票价格计算的价值,具体计算方法是:转债面值(100)/转股价格×股价。
(2)转股溢价率用于衡量转债正股波动对转债价格的影响,计算方式是:(转债价格-转换价值)/转换价值。