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践行使命 助力养老金资产保值增值

2017-01-05来源:中国基金业协会

  随着我国人口老龄化趋势日益加剧,养老问题已成为全社会各阶层共同关注的话题。2016年,国内养老金制度顶层设计进一步完善,养老金全面开启市场化投资之旅。在此背景下,助力养老金保值增值,实现老而无忧,是全社会的期望,更是养老金投资管理机构所肩负的责任与使命。

  2016年12月6日,全国社会保障基金理事会公布了基本养老保险基金证券投资管理机构评审结果,广发基金与其他20家机构一道成功入选首批养老基金投资管理机构。目前,公司正全方位推动养老金业务发展,以更好地承担为养老金保值增值的使命。

  海外养老金:增长快速 配置多元

  它山之石,可以攻玉。海外养老金市场历史悠久、规模庞大。根据TowersWatson发布的《全球养老金资产研究》,2015年末世界19个主要国家养老金资产市值为35.4万亿美元,相当于这些国家GDP规模的80%。其中美国养老金资产总额达到24万亿美元,是GDP规模的1.33倍。

  多元化配置是海外养老金投资的共同特点。2015年,美国、英国、日本、加拿大、澳大利亚、荷兰、瑞士这七个全球最大的养老金市场,平均约44%的资产投向股票市场,29%投向债券市场,3%投向货币,24%投向股权、对冲基金、房地产等另类资产。自1995年以来,另类资产的投资比例上升约20个百分点。

  海外养老金在促进资本市场发展、壮大机构投资者队伍中发挥了重要作用。养老金入市带来的长期资金成为资本市场良性发展的压舱石,其专业投资、价值投资更是深刻地影响了市场投资理念。美国上世纪70年代兴起的“股东积极主义”最初就是由养老金投资机构发起,通过积极行使股东权益,帮助提高上市公司治理水平,进而实现股东价值提升,对美国乃至世界各国的公司治理都产生了深远影响。

  国内养老金:多支柱养老金体系加快完善 开启市场化投资之旅

  相较于海外成熟市场,国内养老金在资产规模、投资管理等方面均有很大发展空间。

  当前,随着社会养老保障体制改革的全面深化,多支柱养老金体系正在加快完善。除已经进行市场化投资运营的社保基金、企业年金外,基本养老保险基金在完成资金归集、投管人遴选后即将启动入市投资;职业年金随着规模积累也会纳入投资运营范畴;与此同时,主管部门正积极研究推出个人税延养老金账户。政策的推动落地,将使我国养老金在可持续发展、运营管理及社会保障能力上更进一步。

  2015年,中国养老金资产总规模为6.9万亿元,其中仅2.9万亿元进行市场化投资。根据《中国养老金融发展报告》的预测,5年后我国养老金投资规模有望达到10万亿元。随着大量养老金入市投资,为养老金资产保值增值已成为资产管理机构的重要使命和重大课题。

  养老金投资的三大原则:安全、稳定、长期性

  养老金作为百姓老年生活的基本保障,其投资管理既是一份信赖托付,也是沉甸甸的社会责任,因此资金属性上天然具有安全性、稳定性的要求。同时,相较于普通零售资金,养老金的投资期限较长,需要投资机构立足长远,制定风险收益目标,并通过多元化的资产配置,获取长期收益与增值。

  根据国内外养老金机构的投资管理经验,养老金投资体系一般包含三个部分。首先是确定资金可承受的最大风险水平,据此设立长期收益目标。长期收益目标是制定养老金投资政策的基础,养老金投资管理的任务就是在可接受的风险水平内努力提高基金的长期回报。其次是制定战略资产配置,这是养老金投资的关键,将决定基金的大致收益水平,海外有研究显示,约90%的投资收益来源于资产配置。最后是通过积极策略执行战略资产配置,充分发挥投资管理机构在各类资产的专业优势,在既定政策下追求更高的投资回报,增厚收益。

  我国社保基金和即将入市的基本养老保险基金投资架构中,投资管理人作为专业机构,需要明晰委托人的投资需求,深刻理解自身在资产配置中承担的责任,积极为养老金投资创造价值。

  广发基金于2010年获得社保基金境内投资管理人资格,在过去六年的社保基金投资实践中,始终坚持稳健运作、追求长期回报的原则。公司社保权益组合投资经理王颂拥有18年从业经验,现任公司资产配置部总经理。在其看来,“管理养老金资产的原则是坚持安全性、稳定性和长期性。安全性是指把握安全底线,精选价值低估的、风险可控的品种;稳定性则体现为组合管理方面应采取多种手段降低组合波动性;长期性则表现为组合管理中更侧重于追求组合长期的经风险调整后的合理回报收益。”

  广发基金社保债券组合投资经理张芊同样将“安全第一”作为首要原则。张芊是广发基金固定收益投资总监,她自2001年开始涉足债券市场,拥有长达15年的投研经验。“社保基金、养老基金对资金的安全性要求很高,安全性始终排在第一位。”历经多轮债市牛熊周期,张芊最深切的感受是“理性投资,防范风险优于博取收益”。她认为,对于稳定资金而言,比追求短期回报更重要的是控制风险,应着眼于“获取风险可控前提下的确定性收益”。

  正是基于对养老金投资的深刻理解以及丰富的资产管理经验,广发基金在社保基金投资管理中取得了良好成绩。公司2015、2016连续两年获得社保基金管理人基本面考评A档;王颂在2015年获得社保投资经理考评A档;张芊管理的组合在2016年获得投资组合绩效考评A档,并获得“3年服务社保表彰”荣誉。社保基金的投资实践,为公司更好地从事基本养老保险基金投资,以及开展其他养老金业务打下了坚实基础。

  锻造多元投资能力 打造养老金投资管理品牌

  广发基金充分认识到养老金投资安全、稳定、长期的特性。在实践中,公司一直秉承“专业创造价值、客户利益至上”的经营理念,追求长期可持续发展。公司自成立以来,治理结构长期稳定,高管团队平均司龄超过9年,各业务条线核心骨干稳定,人员离职率处于较低水平。稳健的公司特质与养老金注重稳定、追求长期的投资哲学十分契合。

  作为资产管理规模位居行业前列的基金公司,广发基金长期重视投研团队建设。公司目前共有投研人员近百人,其中投资经理平均从业年限9.2年,从业超过5年的投资经理占投资团队的93.6%。公司从事养老金管理的投资人员均有丰富的从业经验,社保组合投资经理的从业年限均在10年以上。未来,公司将根据养老金委托机构的需求,继续为养老金选拔推荐优秀的投资人才。

  多元化配置是养老金投资的重要特点。近年来,广发基金积极构建多元投资能力、锻造资产配置能力,形成了覆盖多资产、多策略、多区域的投资布局。其中,主动权益投资涵盖价值、平衡、成长、主题等多种风格;固定收益投资覆盖纯债、二级债、保本等策略;另类投资覆盖量化对冲、大数据、非上市股权投资等;同时资产配置能力进步显著,已发行5只FOF专户产品。公司主动管理能力优秀,在股票、债券、货币、QDII等每一类资产均获得过年度全市场收益冠军,并且长期投资业绩出色,多只产品成立以来业绩同类排名居前。优秀且完备的投资能力,使公司能够更好地满足养老金的资产配置需求。

  在潜心锻造投资能力的同时,广发基金还从优化管理架构、升级服务体系、开发养老金产品等方面全方位、体系化地推动提升养老金资产管理能力。

  在业务管理上,公司将通过养老金业务委员会,统筹社保基金、基本养老保险基金等各项养老金业务发展;同时以养老金业务管理部为抓手,负责养老金业务的管理和服务,并加强国内外养老金制度和业务研究。过去两年,公司已多次组织人员调研国外养老金投资机构,深入了解其养老金制度、养老金投资管理、资产配置及产品设计经验。

  在服务体系方面,公司养老金客户服务秉承服务机构客户的一贯标准,讲求诚信、专业、高效。公司将在社保基金投资运作的基础上,进一步优化服务模式,由养老金业务管理部牵头负责养老金客户服务,并协调调动公司的投资研究支持、绩效评估与风险管理支持、运营支持和产品支持,实现前中后一体化,为养老金提供全方位、专业化的服务。

  在产品方面,广发基金结合养老金的特点和投资需求,积极开发养老专属产品。例如,借鉴海外发展经验,开发目标日期、目标风险类产品,以满足不同生命周期阶段或不同风险偏好人群对养老金投资的需求。目前,在首批受理的公募FOF产品中,广发基金就申报有3只目标风险类FOF基金。

  广发基金认为,养老金与资产管理行业是相互促进、协同发展的关系,以专业能力助力养老金投资是资产管理机构回馈社会的重要途径。公司将依托专业的投资团队、优质的服务和丰富的资产管理经验,兢兢业业、专精覃思,为亿万百姓养老金的保值增值贡献力量!

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