广发基金

　　01 权益市场展望　

　　A股方面，A股短期存在补跌压力。中秋期间外围股市整体表现不佳，美国债务上限问题影响美股、恒大事件发酵拖累港股，预计A股短期存在补跌压力。恒大事件的影响可控。高层对其风险已有一定评估，在结构性宽信用叠加货币偏松的状态下，市场出现系统性风险概率较低，但地产链股票建议规避。

　　港股方面，节前最后一周，恒生指数跌幅4.9%；本周一至周二恒生指数再跌2.63%，恒生科技跌2.95%。港股重挫主要受地产银行股下跌影响，并且前期涨幅较多的周期股也出现了显著回调。恒大事件近期继续发酵，恒大系普遍出现较大跌幅。而资产质量受到地产显著影响的银行也出现了显著下跌。对此，我们认为海外投资者对于市场过度担忧。国内的政策对于地产的限制已经较严，具有更加丰富的政策缓冲空间，并且之前已经有了相当的应对经验，出现系统性风险的概率反而较低。因此近2周的市场或许已有过度反应，反而可能会带来布局的良机。建议从中观景气度出发，配置估值较低但景气度上行的行业如互联网、通信运营商等。

　　美股方面，美股上周至本周一表现不佳，主要指数跌幅皆在2%以上。美国财政部长耶伦9月19日在美国《华尔街日报》上刊登评论文章说，如果美国国会选择不提高债务上限或暂停其生效，美国财政部的现金余额将在10月某个时候“下降至不足的水平”。届时，美国联邦政府将无力支付账单，而美国也将出现债务违约。中秋期间美股下跌也与本次事件有关，但复盘2011年和2013年两次美国上调债务上限事件，皆对市场冲击有限。两党虽有分歧，但相互妥协解决本问题仍为大概率事件。另外，中秋节前美国CPI数据公布。美国8月核心cpi同比4%，预期4.3%，前值4.3%，环比0.1%，预期0.3%，前值0.3%。这一数据没有再次向上超预期阶段性缓解了市场对通胀的担忧，近期美债名义利率仍在1.3%上下窄幅波动，通胀预期仍在2.3%上下窄幅波动，美债实际利率仍维持在-1%左右，三个重要的宏观变量皆未有明显的上行趋势。因此对市场的冲击相对有限，美股出现趋势性下跌行情的概率较小。

　　02 一周市场回顾

　　在板块表现方面：创业板综下跌1.42%，深证综指下跌2.24%，上证指数下跌2.41%，中小板综下跌1.82%。规模指数方面，中证1000指数下跌2.55%，跌幅最小，沪深300指数下跌3.14%，跌幅最大。

　　主流指数中，本周中证医疗指数上涨6.92%，涨幅最大；光伏产业指数本周下跌7.74%，表现最差。

　　03 估值指标

　　04 情绪指标

　　05 资金流向

　　06 海外市场运作情况

　　海外市场方面：本周道琼斯美国石油指数表现最好，涨跌幅为4.94%；恒生中型股表现最差，涨跌幅为-5.93%。

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。