基金投资中的“落差感”，怎么解决？
2023-04-27来源：广发基金
投资有门道，理财没烦恼。大家好，我是小沨，欢迎收听今天的《广发投资进化论》。
投资中你有没有遇到过这样的情况？满怀着赚得越多越好的希望而来，实际情况却可能一天亏损好几个点。就如4月21日周五那天，前期攻势猛烈的AI与芯片纷纷重挫，半导体、让本来想在TMT上赚一笔的投资者“很受伤”。
梦想很丰满，结果却是很“骨感”，这种收益预期与现实结果之间的差距，就是投资中的落差感。
过大的落差感会让人们对投资标的以及投资策略产生怀疑。那么，这种落差是怎么产生的，又该怎么减少这种情况出现呢？
一、落差感从何而来？
1.投资预期不合理
实际投资中，很多人信奉小数定律，意思是从很少的信息中得出缺乏依据的结论。
比如，当自己买了一只基金赚了钱后，就认为第二只基金也能赚这么多。但基金的股债比例、所投行业不同，最终收益又怎么会一样呢？
又比如，一位基金经理在上一年表现好，很多投资者就理所当然地认为他的业绩未来也可以一直保持高位，于是纷纷跑步入场。但基金投资收益并不是简单的复制粘贴，而是有波动的，如果抱着一定能赚钱或者赚得和之前一样多的想法，那么面对亏损就很容易产生心理落差。
可以说，这些不合理的预期，是落差感的一大成因。
2.买入之后产品业绩下滑
市场上也确实是有些产品，在买入前表现很好，买入后却不太行，从而导致落差感。
基金业绩下滑的原因很多，有的可能是更换了基金经理，管理水平不及前任；有的可能是不幸遇上“黑天鹅”事件，基金净值受损；也有的可能纯粹就是受行业轮动影响，前期在风口上表现突出，一旦风吹走了，变得落后于市场也不奇怪。
3.投资者热衷追涨，在高位买入
一般来说，专门投资某个行业的主题基金更容易成为“热点”，比如白酒、医药、新能源还有现在的TMT等等。
但一个方向或者一只基金能成为热点，往往也就意味着它已经涨了不少了，这个时候买进去，一是要承担较高的买入成本，二是回调压力更大，三是题材的热度能不能持续、能持续多久都存在不确定性，这也很容易造成落差感。
像在2021年相对高位进场投资医药，结果遭遇高位回调，很多投资者都十分郁闷，自嘲调侃“本以为能赚点收益改善生活，结果却成了最大的开支”。
二、怎么减少投资中的落差感？
1.设置合理的投资预期
《人间失格》中有一句话：“倘若没有过度的欢喜，便没有过度的悲伤。”投资中，需要我们设置合理的预期。
首先是收益的预期，货币型、债券型、混合型和股票型基金，各自有其不同的风险收益水平，我们对每类基金的收益预期也应不同。
其次是风险预期，要认识到，“赚得越多”的背后，是同比例扩大的波动与风险。以债券基金与股票基金表现为例（如下图所示），前者收益水平较相对较低，但波动也更低，而后者虽然在上涨时（如2019年）能一年大涨42%，但也能一年跌超20%（如2018年、2022年）。
表：2018-2022年市场指数区间收益率
数据来源：iFinD，指数过往业绩不预示未来
2.选择“低落差感”的基金
怎么寻找这样的基金呢？可以从以下几个角度考虑：
（1）拉长考察期限，查看基金产品在短中长期以及牛熊市场中的表现，以此判断业绩是否具有可持续性。
（2）重点关注在行业、风格上均衡布局的基金，这类基金往往比行业集中度高的产品更容易控制回撤、争取持续收益。
（3）尽量选择基金经理比较稳定、同一基金经理管理时间比较长的产品。
3.努力成为投资中的“逆行者”
约翰•邓普顿说，“如果你想比大众拥有更好的投资表现，那么你的投资行为必须有别于大众。”
“别人贪婪我恐惧”，短期板块交易热度的大幅攀升可能会带来行情波动的加大，面对市场热点我们要保持一分理性，谨慎思考要不要追热点、要拿多少仓位去追的问题。
“别人恐惧我贪婪”，从博弈的角度来看，当大多数人恐慌的时候，往往是比较好的入场时机。在基本面没有问题的前提下，勇于在低估区间布局，并放弃追涨杀跌，贯彻长期持有，那么未来基金的收益，自然也就基本等同于你的持仓收益了。
好了，本期的节目就到这里。如果觉得我们的内容还不错，欢迎转发朋友圈分享给家人朋友。我是小沨，我们下期再会。
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