投资大师罗杰斯：买黄金不如买大米

　　“投资黄金不如买大米”，这是著名投资大师罗杰斯喊出的一句口号。

　　在罗杰斯看来，农产品的增值潜力超过黄金，“因为随着新兴市场需求增长，农产品必将经历繁荣。”他甚至预测，“将会出现一个延续长达10年的农产品牛市。”

　　罗杰斯对农产品的大力看好，折射的正是2011年投资风向标的新变化。农产品成为抗通胀的新潮流。而近期，广发基金更趁势推出国内首只投资农产品的全球农业指数基金，为投资者抗通胀提供新选择。

　　农业曾被看成增长速度乏力的一大行业，为什么能成为跑赢通胀的新品种？农业产业链中，哪些企业最具投资价值？就投资者关心的问题，《中国经营报》记者专访了广发基金总经理助理潘永华博士。

　　农产品涨价是长期趋势

　　《中国经营报》：你们提出农产品涨价是长期趋势，判断依据是什么？

　　潘永华：供给有限，但需求快速增长，造成供给短缺，是农产品价格长期上涨的内在原因。

　　农产品需求一直快速增长。一方面，世界人口不断增长，导致农产品的需求增加。20世纪80年代，全球人口50亿。但现在是70多亿，到2050年将增加至90亿。另一方面，消费升级也加大对农产品的需求。所谓消费升级是指诸如中国、印度这些发展中国家快速发展，它对食品消费的结构发生变化。以前主要消费谷物、米、麦，现在变成蛋白质高的肉类、油类，这些都是经济型作物，进一步推升农产品的需求。

　　但与快速增长的需求不同，农产品的供给有限，甚至有减少的迹象。最近几年，部分农产品转化为工业用途。例如，农产品开始用作生物燃料，就是乙醇汽油。巴西从甘蔗里面提炼成乙醇汽油，美国则用玉米加工成乙醇汽油，相当于两亿人口粮的玉米转化为乙醇汽油。而且，这个转化的趋势还不会停止。

　　除供需不平衡驱动价格上涨外，成本上涨也是农产品价格上涨的一大因素。成本上涨体现在两方面：一是生产要素的涨价，采用优良品种导致种子成本上升，化肥供给被控制导致费用增加，植物抗药性增加可以让农药用量和种类增加；二是机会成本的上升，体现在土地使用成本和人力成本。

　　《中国经营报》：有观点认为农产品价格上涨是市场资金炒作结果，你怎么看这一说法？

　　潘永华：供求因素是农产品价格上涨的基本面支撑，而宽松的货币政策是涨价的又一深层次原因。宽松的货币政策，居高不下的通货膨胀，导致投机需求上升。而商品期货和各种衍生品的交易将引起农产品价格波动的增加。

　　上世纪70年代石油危机期间，小麦、玉米、大豆、棉花等农产品价格上了一个台阶。而这波价格上涨是从2007年开始。其中，宽松的货币政策是这两波农产品价格上涨的共同点。回顾70年代，美国实行非常宽松的货币政策，通胀水平比较高。所有农产品、黄金、石油价格都在上涨。

　　再看20年前，你会发现2000年是明显分界线，所有大宗商品包括黄金、石油的价格都在90年代末见底后，开始大幅上涨。价格上涨的更深层次的原因，其实就是美国联储从2001年开始大量发行货币，结果造成所有跟商品有关的价格，以及和商品有关的公司的股票，都显著地比大盘表现好。

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