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每周策略 | 市场底部还需信号验证

2018-08-27来源:全景网

广发基金宏观策略部认为,市场见底还需等待其他信号验证。目前投资者担忧的是中国经济中长期增长驱动力、上市公司盈利下滑、贸易摩擦的发展方向、政策的应对和持续力等问题。

(基金过往业绩不代表未来表现,投资需谨慎)

  上周(8月20日至8月24日)A股市场在权重板块的带动上出现反弹,上证综指单周上行2.3%,沪深300、中小板指和创业板指分别反弹3.0%、1.6%和1.1%。申万一级行业中非银金融(+5.7%)、银行(+4.3%)和食品饮料(+3.1%)表现较好。

  金融板块带动反弹

  上周保险和银行板块带动市场明显上涨。广发基金宏观策略部指出,金融板块企稳可能存在一定信号意义,根据历史经验,金融板块见底往往领先于市场见底。比如2005年和2012年金融板块均领先上证综指1个季度见底。这主要是因为金融板块拥有市值大、估值低、股息率高等特点,金融板块见底时意味着配置型投资者已经看到投资机会并且入场。此外,金融作为权重板块出现企稳,另一个重要的意义在于很大程度上限制了整个市场整体的下行风险。但我们需要注意的是,保险和银行中报业绩较少低于预期,大涨也存在短期刺激的可能,不一定意味着市场见底。

  市场见底还需信号验证

  展望未来,广发基金宏观策略部认为,市场见底还需等待其他信号验证。目前投资者担忧的是中国经济中长期增长驱动力、上市公司盈利下滑、贸易摩擦的发展方向、政策的应对和持续力等问题。在上述担忧得到缓解之前市场反弹很难一蹴而就。上周出台的“社保划转税务部门征收”的通知可能进一步加重了中小企业的负担,而投资者期待的减税政策并未出台,后续还是需要关注进一步的政策信号及9月中旬披露的8月经济金融数据。行业配置方面,随着消费股补跌渐进尾声以及A股纳入MSCI在即,建议关注低估的消费类龙头。此外,以计算机、通信、半导体为代表的成长板块是国家转型升级重点支持的“补短板”方向,同样值得关注。

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