广发基金

　　上周（4.13-4.17）A股延续反弹趋势，其中上证综指上行1.5%，上证50上行2.2%，沪深300反弹1.9%，中小板指和创业板指分别反弹2.7%、3.6%。风格方面，成长和消费板块领涨，具体到行业层面，电气设备（6.0%）、电子（3.4%）和休闲服务（2.7%）表现较好。（数据来源：wind）

　　政治局会议基调“以稳为主”

　　中共中央政治局4月17日召开会议，分析国内外新冠肺炎疫情防控形势，研究部署抓紧抓实抓细常态化疫情防控工作；分析研究当前经济形势，部署当前经济工作。整体而言，此次政治局会议的总基调还是“以稳为主”，政策基调偏暖。强调“六稳”之外首次提出“六保”，即保居民就业、保基本民生、保市场主体、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定以及保基层运转。

　　会议再次强调逆周期调节政策加码的必要性。会议提到“要以更大的宏观政策力度对冲疫情影响”。其中财政政策方面，此次会议除了强调提高赤字率、增加地方政府债之外，新提出要“发行抗疫特别国债”。货币政策方面，明确提出了“运用降准、降息、再贷款等手段，保持流动性合理充裕，引导贷款市场利率下行”。新老基建并举，会议提出“加强传统基础设施和新型基础设施投资，促进传统产业改造升级，扩大战略性新兴产业投资”，其中新提出旧基建中的一个具体的方向是“实施老旧小区改造”。

　　维持对内需条线的配置建议

　　广发基金宏观策略部分析，目前市场短期面临的压力可能包括上市公司一季报的业绩下修、海外市场的潜在波动。一方面，上周发布的创业板业绩预告，创下历史最差一季报的记录，而从披露进展来看，约95%的上市公司会在4月20日以后披露一季报，参照历史规律，后续披露的一季报可能会触发较多的业绩下修，从而对市场构成一定的调整压力。

　　另一方面，美股近期反弹幅度较大，叠加盈利预测下调，使得动态PE又重新反弹到历史高位。一旦海外市场的反弹结束，可能再次影响到A股的市场风险偏好。因此，我们还是建议逐步加大对内需条线的配置力度。可选消费如家电和饮料制造，投资端的水泥受益于逆周期政策的加码存在相对收益的可能，值得关注。

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩和获奖情况不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。