广发基金

　　上周（8.3-8.7）A股延续强势表现，其中上证综指上行1.3%，上证50上行0.4%，沪深300上行0.3%，中小板指和创业板指表现较弱。风格方面，周期和金融风格领涨；具体到行业层面，国防军工（16.6%）、有色金属（6.0%）和汽车（4.2%）表现较好。（数据来源：WIND）

　　7月份出口超预期回升

　　2020年7月份出口同比增长7.2%，较6月份增速回升6.7%，大幅好于市场预期；7月份进口同比下滑1.4%，较6月份增速小幅回落4.1%，略低于市场预期。广发基金宏观策略部分析，出口大幅回升的原因主要有两方面：一方面，防疫物资出口增速虽然有所回落但依旧维持高增速，对出口形成了重要支撑；另一方面，7月份欧洲、美国、东盟等主要经济体经济环比持续修复，外需明显改善，带动防疫物资外商品出口大幅改善。

　　广发基金宏观策略部介绍，往后看，我国出口走势将主要受到三个因素影响：第一，海外经济环比逐步改善，整体外需改善的趋势也有望延续；第二，短期海外疫情严重，防疫物资出口仍对我国出口形成重要支撑；第三，海外经济体逐步重启后，前期部分出口替代需求会放缓，但预计放缓态势较慢。

　　根据当前的数据分析，广发基金宏观策略部认为，美国疫情大概率已见顶，欧洲疫情总体稳定，日本疫情反弹但可控，8月份开始全球主要经济体社会隔离指数仍有望进一步走低，全球需求环比仍将延续改善趋势。后续，虽然出口增速可能难以维持7月份的高增速，但仍将保持较强韧性。

　　政策维持宽松态度，中美关系扰动市场情绪

　　央行二季度货币政策执行报告中把处理好稳增长放在首位，这意味着政策整体基调还是以呵护经济为主。而“市场利率将围绕政策利率波动”的表述则意味着当前短端利率水平处于央行比较合意的位置。

　　广发基金宏观策略部分析，短期来看，暂时并未观察到宏观流动性的收紧迹象，宽松的流动性环境有利于权益资产的表现。8月6日特朗普称将在45天后禁止任何美国个人或实体与TikTok、微信及其中国母公司进行任何交易。关于中美关系，我们维持此前的看法不变，即美国大选前或持续有事件性的冲击，但预计不会出现全面对抗。中美摩擦不是影响市场的核心变量，仅会阶段性扰动市场节奏。

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩和获奖情况不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。