广发基金

　　上周A股出现回调，其中上证指数回调1.6%，上证50、沪深300分别回调2.0%和0.5%；中小板指和创业板指则分别上行1.7%和2.1%。风格方面，消费风格逆势上行；具体到行业层面，汽车（3.9%）、电气设备（3.8%）和医药生物（2.8%）表现较好。（数据来源：WIND）

　　海外不确定性将逐步明朗

　　广发基金宏观策略部分析，目前海外的不确定性主要集中在美国大选、疫情发酵和美国两党迟迟不能达成一致的财政刺激计划，上述不确定性也直接抑制了近期全球风险资产的走势。往后看，上述不确定性将逐步明朗。

　　首先是美国大选，从以往的经验来看，大选的结果存在不确定性甚至分歧的时候，往往对市场造成困扰，一旦落地反而会明朗。其次是海外疫情，从美国6月份的二次疫情爆发案例来看，在死亡率较低的情况下，疫情不会对经济造成明显冲击；如果政策能够及时反应、加强封锁，疫情大概率会在两周后开始改善。关于财政刺激，假设美国大选之后，如果拜登上台，那么财政方案通过的概率将会显著增加。

　　广发基金宏观策略部表示，短期不确定性虽存，但中期可以保持一定的乐观。由于大选还存在不确定性，政策的预见性较差，股市在过去半个多月保持了较高的波动性。但从历史经验分析，一旦政策的不确定性下降，市场往往会正面反应。

　　A股三季报盈利修复，关注相关板块和行业

　　A股三季报完成披露。剔除石油石化和金融后，A股单三季度的净利润增速高达21.54%，相比二季度的9.4%进一步大幅回升。广发基金宏观策略部分析，在海外不确定性较大、A股资金面阶段性承压的背景下，上市公司盈利的修复是市场最大的支撑，A股前期演绎的结构性行情有望延续。建议沿盈利复苏的主线进行投资机会的挖掘，其中可选消费、高端制造和周期成长值得关注，包括但不限于白酒、白电、新能源、消费电子等。

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩和获奖情况不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。