广发基金

　　上周A股波动加大，其中上证指数微跌0.1%，上证50上行0.78%，沪深300下跌0.68%；中小板指和创业板指分别回调2.0%和1.9%。风格方面，金融风格逆势上行；具体到行业层面，银行（5.3%）、电子（2.3%）和建筑（2.2%）表现较好。（数据来源：WIND）

　　社融低于预期，出口延续高增

　　12月社融同比增长13.3%，小幅低于市场预期，主要原因有两个：一是2020年12月信用债违约事件后，企业债发行低迷；二是银行年底完成非标压降目标带来的信托贷款大幅回落。人民币贷款方面，新增信贷仍小幅超预期，企业中长期贷款仍同比多增，企业内生融资动力并未明显下降。随着央行呵护流动性环境，预计信用债事件冲击的影响将逐步消退，而对制造业投资更为重要的企业中长期贷款的韧性，意味着经济内生增长动能仍然会延续。

　　12月出口同比增长18.1%，仍延续高增，且略超市场预期。12月单月对东盟、韩国、日本和香港的增速进一步走高，但对美国和欧盟出口增速高位小幅回落；商品角度海外地产链相关的家具、家电出口增速均进一步走高。

　　广发基金宏观策略部分析，往后看，2021年上半年海外疫情仍较严重，疫苗分批注射；制造业虽持续修复，但短期供需缺口仍在，防疫物资、地产链等需求有望延续，预计出口增速仍有望保持在10%以上，这也是经济的重要支撑。

　　A股波动加大，关注成长风格

　　2021年开年第一周，A股市场迎来“开门红”:三大股指全线上涨,两市成交量突破万亿大。经历快速上行后，A股市场波动明显加大。

　　广发基金宏观策略部分析，流动性阶段性宽松、经济复苏预期向好、政策预期好的逻辑并没有出现明显变化，预计春季行情仍能延续。风格方面，成长风格在过往的在春季行情中表现更佳，可以适当关注估值回调已经回归中枢以下的成长行业，如计算机、电子等。此外，景气向上的可选消费、受益于再通胀的部分周期行业龙头也值得关注。

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩和获奖情况不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。