广发基金

　　上周A股放量上行，其中上证指数上涨2.3%，上证50上涨2.3%，沪深300上涨2.7%；中小综指上行3.3%，创业板指上涨3.4%。风格方面，周期和成长风格领涨；具体到行业层面，电气设备（6.5%）、钢铁（6.5%）和电子（4.9%）表现较好。（数据来源：WIND）

　　广发基金宏观策略部认为，通胀预期回落，中美流动性有望延续宽松，随着7月上市公司中报的陆续发布，建议在成长风格内部挖掘具有中报业绩催化的细分行业进行配置，次高端白酒、新能源车和光伏等高端制造板块或有机会。

　　通胀预期回落，中美流动性有望延续宽松

　　美国5月PCE物价指数同比增长3.9%，核心PCE物价指数同比增长3.4%，创1992年以来最高，但资本市场对此并没有明显反应。广发基金宏观策略部分析，整体而言，在疫情得到完全控制、就业情况得到显著修复之前，美联储大概率不会急于收紧货币政策；再考虑到前期铜价的下行，通胀预期难以显著抬升，美国名义利率上行的空间也相对有限。此外，美国TGA账户在7月还有压降空间，这也支持美国流动性整体处于相对宽松的状态。

　　再看国内，一方面，央行连续两天在公开市场增量投放流动性，显示出央行资金跨季的呵护态度；另一方面，国家发改委经济运行调节局有关负责人表示，随着夏季水电、太阳能发电量增长，以及煤炭产量和进口量增加，煤炭的供需矛盾将趋于缓解，预计7月份煤价将出现较大幅度下降，这一表态也可能让市场的通胀预期继续下行。当前经济仍处于圆弧顶，而流动性短期有望延续宽松，因此长端利率在此背景下也难有趋势性改变。

　　关注有中报预告催化的成长风格

　　上周市场放量上行，周期和成长风格均有所表现。广发基金宏观策略部分析，预计通胀预期的回落仍会支持利率处于相对低的位置，难有趋势性上行的可能。参考历史经验，低利率环境中，成长风格预计仍会相对占优。进入7月之后，上市公司会陆续发布中报预告，建议关注中报预告中传达的线索，在成长风格内部挖掘具有中报业绩催化的细分行业进行配置。目前来看，可能符合这一条件的包括次高端白酒、新能源车和光伏等高端制造板块。

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩和获奖情况不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。