广发基金

　　上周地缘政治风险继续发酵，大宗商品价格大涨，A股承压。其中上证指数下行0.1%，上证50下行0.4%，沪深300下行1.7%；中小综指和创业板指分别下行2.4%和3.8%。风格方面，稳定风格继续领涨；具体到行业层面，煤炭（10.5%）、交通运输（3.7%）、和农林牧渔（3.5%）表现相对靠前。（数据来源：WIND）

　　广发基金宏观策略部认为，5.5%的经济增长目标处于此前市场预期的上沿，两会工作报告中对经济目标的设定显示了政府对今年“稳增长”的信心和决心。随着一季报业绩预告的公布，市场风格有望向基本面研判回归，光伏、风电等高景气成长板块值得关注。

　　两会召开，稳增长基调明确

　　3月5日，全国两会正式拉开帷幕，政府工作报告显示政府“稳增长”决心。根据政府工作报告，今年国内生产总值增长目标设定为5.5%左右；城镇新增就业1100万人以上；居民消费价格涨幅3%左右。此外，比较重要的工作安排包括：财政端，今年赤字率拟按2.8%左右安排，中央对地方转移支付增加约1.5万亿元、规模近9.8万亿元，拟安排地方政府专项债券3.65万亿元；预计全年退税减税约2.5万亿元，其中留抵退税约1.5万亿元。

　　广发基金宏观策略部认为，在全球地缘政治风险加剧、大宗商品价格大幅上涨的背景下，实现较高速度的经济增长难度加大。整体而言，5.5%的经济增长目标处于此前市场预期的上沿，两会工作报告中对经济目标的设定显示了政府对今年“稳增长”的信心和决心。

　　商品涨价抑制市场情绪，关注业绩预告信号

　　地缘政治冲突进一步发酵，市场担忧大宗商品的供给约束进一步恶化，因此大宗商品价格在全球范围内出现大幅上行。考虑到国内经济的下行压力以及大宗商品价格的大幅上行，市场开始担忧“滞胀”环境对权益资产的压制。在目前位置，大宗商品价格进一步上涨的核心边际催化是地缘政治冲突，但此类事件的演绎较难预判，相关担忧短期可能难以缓解。

　　从宏观层面来看，国内稳增长基调明确，针对经济增长的担忧可能会边际改善，我们认为对权益市场无须过度悲观。进入3月之后，上市公司一季报业绩预告将逐步公布，我们预计市场将逐步向基本面研判回归，行情分化将大概率出现。目前来看，新能源相关的细分行业景气度相对较强。建议逐步关注“高景气成长”的代表板块，如光伏、风电等。

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩和获奖情况不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。