广发基金

　　上周A股出现调整，上证指数下行4.2%，上证50下行2.9%，沪深300下行3.9%；中小综指和创业板指分别下行5.1%和7.1%。风格方面，金融风格表现一定韧性；具体到行业层面，银行（-0.8%）、食品饮料（-0.9%）和国防军工（-1.2%）表现相对靠前。（数据来源：WIND）

　　宏观：美国8月CPI超预期，加息预期再次上行

　　上周公布的美国8月CPI同比录得8.3%，高于市场预期的8.1%，其中核心CPI同比上行6.3%，高于预期和前值。虽然整体CPI继续回落，但幅度不及预期。8月CPI超预期增加的分项主要来自核心CPI，其中核心服务的房租分项是主要贡献。房价领先CPI房租分项约14个月，美国房价已处于回落阶段，显示CPI房租分项或在筑顶。而且当前美国地产周期不论是销售量、价格均全面下行，房租分项的回落大概率是时间问题。

　　由于CPI回落但幅度不及预期，数据公布后市场对美联储加息的预期出现上行，联储前期较为明确9月加息75bp，且CPI仍延续下行，故本周的美联储议息会议大概率将公布加息75bp。

　　A股：8月经济数据小幅回升，关注A股配置机会

　　上周公布8月经济数据，其中基建（单月增速14.2%）和制造业投资（10.6%）较强，消费数据同样有所改善。从8月数据来看，地产景气依旧偏弱。工业生产方面，工业增加值同比增长4.2%，相比上月有所提升，但一定程度上受制于高温天气和电力缺口，弹性相对不强。

　　上周市场受海外事件冲击影响出现一定回调，当前主要宽基指数的风险溢价处于过去3年高位，关注A股配置机会。行业方面，从中报情况和最新的中观景气数据来看，新能源相关方向的景气度并没有明显的降温迹象，依旧建议关注高端制造的光伏、风电、储能、汽车等方向。

　　港股：外因对港股市场带来一定冲击

　　港股上周大幅调整，恒指下行3.1%，恒生科技下行5.37%。8月国内各项宏观数据披露完毕，整体好于预期，经济处在弱复苏通道中，稳增长决心没有变化，国内当前是“稳增长发力+货币环境宽松+经济数据企稳”的组合。上周港股的调整主要是外因导致，比如美债利率超预期上行等因素。

　　美股：美债利率再度攀升

　　美股上周出现调整，标普500跌4.77%，纳指跌幅大于道指。上周二晚美国公布的8月CPI数据超预期是中美股市调整的重要原因之一。8月美国CPI同比上涨8.3%，预期8.1%，前值8.5%；分结构来看，8月份汽油价格环比下跌，食品价格涨幅也有限，CPI偏强的主要原因还是剔除食品和能源后的核心CPI超预期。房租、医疗保健、运输服务等领域的价格上涨是驱动核心CPI超预期的主要原因。这些领域的通胀有较高粘性，减弱了市场对美国通胀下行的乐观预期。在此背景下，美债利率再度攀升，当前美债利率已经处在非常高的位置，往4季度看，美国经济和通胀数据可能走弱，美债利率可能缺乏支撑。

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩和获奖情况不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。