广发基金

　　上周受海外衰退交易冲击，A股延续调整走势，上证指数下行1.2%，上证50下行1.8%，沪深300下行1.9%；中小综指和创业板指分别下行1.7%和2.7%。风格方面，稳定风格领涨；具体到行业层面，煤炭（3.4%）、有色金属（1.6%）和石油石化（1.2%）表现相对靠前。（数据来源：WIND）

　　宏观：美联储采取激进紧缩路径，全球风险资产承压

　　上周美联储FOMC会议如市场预期加息75个基点，政策利率提升至3-3.25%；同时美联储的点阵图抬高了本轮加息的终点利率，2023年底终点利率上调至4.6%，隐含的是2022年底前两次的议息会议分别加息75个基点，以及2023年再加息25个基点的加息路径。此外，美联储将2022年的GDP预测从6月的1.7%调降至0.2%，同时上调2023年失业率至高于4%的水平，展现了美联储通过牺牲经济和就业率抗击通胀的决心。

　　受美联储激进紧缩路径等海外事件的冲击，全球风险资产出现明显调整，标普500下跌4.7%，原油下跌6.4%，铜下跌4.1%。

　　A股：后续关注海内外积极因素的出现

　　从各类量化指标来看，A股后续继续大幅下跌的空间可能相对有限，建议关注后续海内外积极因素的信号，一旦市场出现积极信号，叠加当前A股的相对低估值，市场有望企稳上行。

　　行业方面，从最新的中观景气数据来看，新能源相关方向的景气度并没有明显的降温迹象，考虑到相关板块估值已经出现一定消化，建议关注高端制造的光伏、风电、储能、汽车等方向；如果经济增长预期出现上行，低估值、顺周期的方向可能出现估值修复行情，可以关注出行链为代表的消费风格。

　　港股：市场已计入一定悲观预期

　　上周美联储议息会议加息75bp，同时上调加息终端利率且下调经济增长预测值。受美联储激进紧缩路径等海外事件的冲击，全球风险资产出现普遍调整。国内方面，外需回落等因素持续扰动港股未来的盈利预期。整体而言，在全球金融条件收紧的环境里，港股的成长风格调整幅度明显大于价值风格。

　　当前市场对于海内外因素已经计入了一定的悲观预期，我们认为相关因素一旦出现积极信号，港股有望企稳反弹。

　　美股：美股预计仍有调整压力

　　上周美联储FOMC会议如市场预期加息75个基点，是6月以来第三次75bp的大幅加息，政策利率提升至3-3.25%，同时美联储的点阵图抬高了本轮加息的终点利率，2023年底终点利率上调至4.6%。鲍威尔在讲话中对于控制通胀的强调以及对于未来增长和衰退压力的表述，展现了美联储通过牺牲经济和就业率抗击通胀的决心。美联储激进紧缩增加了美国未来的衰退预期，当前美股无论是当期估值还是远期盈利预期都面临一定压力，美股预计仍有调整压力。

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩和获奖情况不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。