广发基金

　　上周市场情绪有所回暖，其中上证指数反弹5.3%，上证50反弹6.1%，沪深300上行6.4%；中小综指和创业板指分别反弹7.4%和8.9%。风格方面，成长风格领涨；具体到行业层面，汽车（12.7%）、食品饮料（11.2%）和社会服务（10.8%）表现靠前。

　　（数据来源：WIND，统计区间2022年10月17日至2022年10月21日。指数过往业绩不代表其未来表现，也不代表本公司基金产品未来表现，投资需谨慎。）

　　宏观：美联储如期加息75bp，但外围冲击趋于走弱

　　11月FOMC会议上美联储决定加息75个bp，政策利率提升至3.75-4%，整体符合预期。美联储主席鲍威尔认为很多劳动力指标在改善，但绝对水平还很高，就业市场仍处于过热状态。议息会议之后，市场认为的加息终点利率仍在5%左右的水平，而10年期美债利率走势钝化，并没有创出新高。

　　我们认为美联储的紧缩货币政策未来如何演绎还需要观察后续美国就业、通胀数据的具体情况。但从10年期美债利率近期的表现和A股的表现来看，A股受美债利率影响最大的时期或正在过去，A股的核心影响因素更多源于国内经济预期。

　　A股：经济预期有所回暖，建议关注两个方向

　　当前A股市场的核心影响因素在于国内经济预期，目前市场对未来经济的预期波动仍然较大。我们认为如果经济预期改善，A股有望出现普涨行情，to G端受政策支持的自主可控、高端制造或相对占优。

　　当下的行业配置建议维持均衡，短期或可关注两个方向：一类是和经济相关性低、符合当前政策导向并且存在业绩兑现预期的高端制造；另一类是前期跌幅较大，短期存在超跌反弹可能、赔率相对较高的消费。

　　港股：港股估值仍处相对低位

　　港股上周在中美三大市场中表现最优，恒生指数涨8.73%，恒生科技指数涨15.63%。上周由于一些市场信息的驱动，A股和港股出现反弹，前期跌幅更大的港股反弹幅度也更大。尽管上周港股涨幅较大，但估值仍处在近几年的相对低位；从中期维度展望，港股有望同时受益于国内经济企稳和海外流动性从紧变松。

　　美股：美联储表态仍偏鹰

　　美股反弹两周后上周下跌，纳指下跌5.65%，表现差于道指。上周的美联储议息会议表态仍偏鹰，10月新增非农就业人数也超预期。但10月失业率为3.7%，高于预期的3.6%和前值3.5%，劳动参与率为62.2%，低于预期的62.4%。劳动参与率或可加以重视，作为更加钝化、更加后周期的失业率指标，如果从底部趋势性上行，可能会影响美联储的态度。

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩和获奖情况不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。