广发基金

　　上周A股延续震荡调整，上证指数微涨0.03%，北向资金继续流出。风格方面，偏蓝筹大盘的沪深300下跌0.8%，而创业板指和科创50分别下跌2.3%和1.6%。从行业上看，煤炭、医药生物、钢铁等领涨，计算机、国防军工、电力设备等领跌。

　　（数据来源：WIND，统计区间2023年9月11日至2023年9月15日。指数过往业绩不代表其未来表现，也不代表本公司基金产品未来表现，投资须谨慎。）

　　宏观：8月经济数据整体略超市场预期

　　9月11日，央行发布金融统计数据。8月社会融资规模新增3.12万亿（预期2.62万亿，前值5282亿），新增人民币贷款1.36万亿（预期1.1万亿，前值3459亿）。社融总量略好于市场预期。

　　9月13日，美国发布了8月CPI数据。8月CPI同比增3.7%，预期3.6%，前值3.2%；环比增0.6%，预期0.6%，前值0.2%。整体CPI小幅超预期出现反弹，一是因为去年基数比较低的基数效应，二是近期油价上涨过90美元突破前高带动。虽然整体CPI反弹，但核心CPI继续回落。

　　9月14日晚，央行决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率25bp。此前市场对降准有一定预期，时点上有一些分歧，当晚降准略超部分市场预期。降准或主要是为了对冲近期银行间资金面紧张的局面，也配合短期政府发债需求。同时，降准也延续8月降息以来的宽松货币基调，表明稳经济态度。

　　9月15日，统计局发布8月经济数据。8月经济数据整体略超市场预期。从经济分项来看，生产端强于需求端，制造业及基建强于消费，也强于出口。整体来看，短期经济有望在政策和低基数下实现阶段性企稳。

　　A股：关注A股后续发展

　　上周国内经济数据略超预期，基本面出现一些企稳迹象，主要是生产端改善较为明显。政策持续释放积极信号，且当前越来越多的经济指标显示出改善的迹象，继续关注A股后续发展。

　　港股：港股市场可能维持偏震荡走势

　　上周港股市场维持震荡，南向资金重回双向波动，恒生指数、恒生科技和恒生国企指数分别下跌0.1%、0.3%和0.1%。往后看，短期市场因为稳增长政策落地可能情绪上会有修复，但市场弹性需要继续观察。同时，海外考虑到劳动力缺口短期难以弥合，通胀中枢抬升，美联储降息空间存在掣肘。因此，港股市场可能维持偏震荡走势，结构上关注盈利端兑现度较高，估值端对海外流动性敏感的行业。

　　美股：整体维持中性的看法

　　上周，标普500指数下跌0.2%，纳斯达克指数下跌0.4%。上周公布的美国8月CPI超预期，美债利率继续维持高位，短期加息预期仍存，市场流动性有所收紧，因此纳斯达克相对调整更多。往后看，当前美国经济仍存韧性，通胀预期反复，美国降息空间或有限。对应美债利率下行可能不会很顺畅，可能在较长时间内高位盘整。美股对基本面韧性定价较为充分，但高利率压制估值，因此对美股市场整体维持中性的看法。

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