广发基金

　　上周上证指数下跌0.31%，创业板指下跌0.60%。风格方面，小盘股表现强势，大盘相对走弱，中证2000上涨0.62%、中证1000上涨0.24%，而沪深300下跌1.56%、上证50下跌1.63%。行业方面，上周领涨行业包括煤炭、社会服务、传媒等，领跌行业包括房地产、美容护理、建筑材料等。

　　（数据来源：WIND，统计区间2023年11月27日至2023年12月1日。指数过往业绩不代表其未来表现，也不代表本公司基金产品未来表现，投资须谨慎）

　　宏观：11月PMI数据出炉

　　11月29日，美联储官员整体发言鸽派，次日美联储褐皮书证实经济和物价同步放缓，多位美联储官员讲话加深市场对经济软着陆和明年上半年降息的预期，此后虽有鲍威尔等官员打压降息前景，但未改美债收益率下行趋势。

　　11月30日，中国11月PMI数据出炉，官方制造业PMI为49.4，处于收缩区间；非制造业PMI为50.2，仍处于扩张区间。影响PMI表现的核心原因一是可能和大宗商品价格调整诱发的原材料去库存有关，二是可能和地产投资低位徘徊，叠加化债背景下部分省市基建投资短期受约束有关。

　　A股：防御策略受关注

　　月末流动性偏紧张，全球风险偏好改善。中期视角看，当前市场依旧处在相对低估值的区域，海外流动性处在紧缩周期尾声，建议继续保持乐观态度。目前A股市场煤炭等高股息防御性板块关注度上升，小盘主题亦有资金青睐。后续关注月初流动性改善情况和中央高层会议表态。

　　港股：保持中期乐观态度

　　上周恒生指数下跌4.15%、恒生科技下跌4.82%。近期大部分大型电商、互联网公司公布了三季度业绩，虽然大部分季度利润超出市场预期，但利润改善是由支出大幅削减而非核心业务收入大幅增长所致。电商、互联网公司盈利能力的提高是偿债能力提高的信号，这增加了它们的债券吸引力，市场也在做相应的交易。对于港股权益资产，建议保持中期乐观态度。

　　美股：关注货币政策超预期收紧的风险

　　上周道指涨2.42%，纳指、标普也小幅上涨。在通胀缓和且经济未明显降温的背景下，市场转而预期美联储明年将很快降息。鲍威尔等美联储官员一再给降息预期“泼冷水”，但效果不明显。短期来看，美股在连涨之后，需要关注货币政策超预期收紧的风险。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩和获奖情况不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品