广发基金

　　上周上证指数先跌后涨，全周累计上涨2.75%。风格方面，大市值强于小市值，偏大市值的上证50和沪深300分别上涨3.16%和1.96%。从行业上看，房地产、建筑装饰、石油石化等领涨，美容护理、电力设备、电子等领跌。

　　（数据来源：WIND，统计区间2024年1月22日至2024年1月26日。指数过往业绩不代表其未来表现，也不代表本公司基金产品未来表现，投资须谨慎）　　

　　宏观：降准力度超预期

　　1月24日盘后，央行行长潘功胜在国新办发布会上宣布将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，并于1月25日下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点。2022年以来，央行更倾向于小幅多次操作投放流动性，过去的四次降准幅度均是25BP，而本次降准幅度时隔两年再度回到50BP，释放长期资金1万亿，力度超预期。同时，金融机构的支农支小再贷款、再贴现利率由2%下调到1.75%，也是时隔两年再度调降。

　　A股：建议继续保持乐观

　　上周，结构层面房地产、中特估等受益于相关政策的内需板块领涨，部分外需板块则在海外一些事件带来的担忧情绪影响下出现调整。当前A股市场依旧处在相对低估值的区域，海外流动性处在宽松周期的拐点附近，随着稳增长政策陆续出台，建议继续保持乐观的态度。

　　港股：建议采用“哑铃”型配置

　　上周恒生指数涨4.20%，恒生科技涨1.81%。当前市场依旧处在相对低位，海外流动性处在宽松周期的拐点附近，新的稳增长政策预计将不断出台，策略上建议采用“哑铃”型配置，关注稳定现金流板块、高分红行业，以及优势产业出海、美国补库拉动的相关行业。

　　美股：海外流动性预期基本稳定

　　上周标普500指数上涨1.06%，纳斯达克指数上涨0.94%。北京时间1月25日晚，美国公布GDP数据，美国2023年四季度实际GDP初值年化季环比增3.3%，低于前值的4.9%，但明显高于市场预期的2%。通胀方面，四季度核心PCE价格指数环比增2%，预期2%，前值2%；但GDP平减指数环比增1.5%，不及预期的2.5%和前值的3.1%。数据公布当天，美债收益率回落4BP至4.14%，主要由于虽然GDP数据偏强但核心PCE并未超预期，平减指数保持回落趋势。全周来看10年美债利率收于4.15%，持平于上上周。总体来说海外流动性预期基本稳定。

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