广发基金

　　【主讲内容】

　　偏债混合型基金的投资管理思路

　　【直播主要内容回顾】

　　一、市场近期展望和后市判断

　　受这次疫情的影响，我对债券市场大致是短多长空的判断，短期由于疫情的影响，资金面相对宽松，避险情绪也比较高，对债券市场有一定利好；中长期收益率曲线相对扁平，期限利差、信用利差都较低，债券市场超额收益的空间可能有限。

　　权益市场结构比较分化，整体偏乐观。我会延续之前的投资框架，从中低估值品种中选择有一定绝对收益空间的股票品种。

　　二、偏债混合基金管理思路

　　偏债混合型基金指的是固定收益类资产比例大于等于50%的混合型基金。在管理偏债混合型基金时，一般以中短期限的AAA国企债作为投资底仓，以3-6个月作为考察期，预判其他风险资产能不能大概率战胜底仓资产，如果能战胜则逐步用风险资产替换底仓资产。

　　底仓资产主要是中短期限AAA国企债券，投资目标是赚票息，要求无信用违约风险，构建组合安全垫；可转债的价格区间较大，关注的是绝对价格低、信用风险低、转股溢价率低的“三低”债性转债，在其对应的正股、股票市场或者转债市场情绪有一定回暖时就会有较好的表现；长期限利率债主要是7-10年期政策性金融债，这类品种是同质性非常强的周期品，跟宏观经济周期高度关联，所以会采用中长周期的投资思路。

　　对权益市场，首先确定配置区间，以控制净值回撤幅度。在此基础上，优选三类股票：(1)打新市值，以高分红品种和大盘权重股作为主要配置对象，尽可能降低这类资产的波动率；(2)自上而下配置的行业，以偏周期的行业为主；(3)自下而上挖掘个股的超额机会，进行个股深度研究和挖掘。

　　为了更好地控制回撤，一方面会控制股票资产的风险占比，另一方面会把风险资产充分分散，及时止损。 

　　扫一扫海报二维码即可进入直播间，回顾直播交流内容哦~

　　风险提示：以上仅为基金管理人基金经理分享的研究观点，不构成任何投资建议。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩不预示未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。