广发基金

　　投资有门道，理财没烦恼。大家好，我是帆帆，欢迎收听今天的《广发投资进化论》。

　　市场的震荡仍在持续，我们在上期节目《最近跌麻了？和大家说些心里话》中，给大家分享了对未来市场的看法，其中有一段提到：

　　短期来看，市场的情绪偏向防御，因此在俄乌冲突和疫情扩散等市场担心的主要问题没有明显改善之前，或许“稳增长”相关板块是比较适合关注的领域。

　　随后我们也收到了一些客户的留言，说由于当前经济一直强调稳增长，市场也很关注，所以希望有进一步的科普讲解，例如政策的背景、相关板块背后运行的逻辑等等。

　　没问题，马上安排，今天的节目，咱们就来了解一下“稳增长”吧。

什么是稳增长？

　　“稳增长”是指通过扩大内需、稳定外需等方式大力发展实体经济等，来克服各种不稳定、不确定因素的影响，从而保持经济平稳运行的情形。

　　一般什么样的背景下可能会出现“稳增长”行情呢？

　　回顾历史，从2008年金融危机以来，A股市场总共出现过五轮比较典型的“稳增长”行情，基本都出现在经济压力较大、政策明确宽松的时候。

　　例如2008年金融危机后出台“四万亿”，2011年12至2012年中明确表示“把稳增长放在更加重要的位置”，2014年、2018年底中央经济工作会议提出“以经济建设为中心”，还有就是最近这一轮的稳增长。

　　从2021年12月以来，在政治局会议、中央经济工作会议等重要场合，我们看到“稳增长”信号出现的频率不断上升。比如，央行实施连续降准、下调政策利率等宽松政策；财政部宣布新增专项债额度1.46万亿提前下达；今年1月份部分省市重大项目较往年提前下发……这些事件都反复体现了当下政府对“稳增长”的积极诉求。

稳增长相关板块

　　这样的政策环境和市场环境中，具有“稳增长”作用的一些板块也“火”了一把，例如基建和地产。根据Wind数据，从3月16日至4月13日，基建工程和申万房地产指数分别上涨了12.24%和22.32%，吸引了市场大量的目光。

　　帆帆也遇到过一些客户咨询，问这两个板块为什么会涨？背后的逻辑是什么？

　　首先，基础设施建设长期以来都是我国逆周期调节、支持经济的重要工具。在目前经济压力增大的预期下，政府对于基建项目的需求是有所提升的。

　　因此，在政策上我们最近频频看到利好出现，比如水利工程加码、专项债发行提速等等；在企业基本面上，部分龙头企业在一季度有巨额订单落地，基建业务的增速也是比较高的。

　　其次，“稳增长”背景下，通常会采取宽信用，这对于金融、地产板块也有一定的促进作用。

　　如果大家关注财经新闻，就会发现近期房地产政策正在持续释放宽松信号，部分地方政府陆续调整商品房限购政策、调高公积金贷款申请额度等，而多家商业银行也表示，将为受疫情影响的个人住房贷款客户提供支持。这些信息都提振了房地产板块情绪，使得地产股走出了估值修复的波段行情。

投资稳增长板块的注意事项

　　据帆帆了解，这次地产和基建的行情，也让不少深陷亏空的朋友心动了，蠢蠢欲动想要追一波。

　　诚然，我们在前面谈到了许多稳增长的利好逻辑。但这是否意味着我们就要赶紧押注地产和基建了呢？

　　帆帆认为，大家还是要关注“稳增长”后续政策的发力情况，以及资金的流入情况，谋定而后动。

　　基建和地产都是比较成熟的板块，大概率不会像新兴行业一样增长迅速。而且，基建板块从去年下半年以来，其实涨幅已经不小，房地产板块呢，近期也有大幅的反弹，有些资金可能会获利了结，这或许会带来后续资金的流出，形成板块回调的压力。

　　因此，如果基民朋友们想参与，重仓单一板块和追涨买入的风险可能比较高。如果大家认可稳增长板块的逻辑，可以选择均衡配置。用一部分仓位来买，控制好加仓的节奏，可能是更适合我们的操作。

　　好了，本期的节目就到这里。如果觉得我们的内容还不错，欢迎转发朋友圈分享给家人朋友。我是帆帆，我们下期再会。

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