广发基金

　　投资有门道，理财没烦恼。大家好，我是帆帆，欢迎收听今天的《广发投资进化论》。

　　近期TMT板块大为火爆，过去曾经风光无限的新能源、消费、医药等板块似乎都褪去了“明显光环”。这样分化的场面也让很多投资者非常纠结，买TMT又怕追高，入手低位的板块又不知何时能崛起，实在是令人头秃。

　　其实从投资策略的角度来说，除了咱们常见的趋势投资（等趋势起来了才跟着买），还有一类叫做逆向投资。

　　有句投资俗语叫“买在无人问津处，卖在人声鼎沸时”，其实就隐含了这种屏蔽外界噪音、坚持独立思考、注重安全边际的逆向智慧。今天，帆帆就和大家来聊聊这种投资方式。

　　什么是逆向投资？

　　逆向投资，简单来说就是寻找那些被大众忽略的、具有优秀远景的投资标的，在市场悲观的低点买入。

　　在历史的长河中，诞生过许多逆向投资大师，例如大名鼎鼎的巴菲特、逆向投资代表人物约翰•邓普顿等等，投资成绩均是斐然。

　　以约翰•邓普顿的为例，二战期间他购进上百只价格在1美元以下的美股，没过几年就获得了3倍收益；上世纪50年代他布局战后的日本股市，90年代投资“亚洲四小龙之一”的韩国股市，均收获颇丰。

　　国内行情也有不少这样的案例，去年上证指数分别在4月26日和10月31日跌破2900点，市场面临大幅的波动，很多资产都跌出了机会。如果在当时市场最恐慌的时候，反其道而行之，逆向布局，那么到了大盘回升至3300点的今天，说不定已获取了不少利润。

　　逆向投资的优势在哪里？

　　逆向投资的拥趸众多，自然也是因为它有独特的优势，总结下来，可以概括为三点：

　　1.更好地控制风险

　　买得低、买得便宜是逆向投资的关键，逆向投资逆的不是市场和公司，而是围绕价值上下波动的价格。在资产处于低位时参与，此时风险已经得到一定程度的释放，向上的空间往往大于向下的空间，可以获得更高的安全边际。

　　2.提高收益空间

　　逆向布局一方面可以获得价值回归所带来的收益，另一方面还有机会获得行业或企业进一步的成长收益。从历史经验来看，越是低位布局，收益空间越大。

　　3.在投资路上行稳致远

　　市场总是充斥各种信息，也不乏情绪化的言论，羊群效应很容易就让令人陷入追涨杀跌的欲望和恐惧中。

　　而逆向投资强调逆人性和独立思考，聚焦资产的长期逻辑，回归价值投资的本源。做方向长期正确的事，只要方向是正确的，走得慢一些也不怕。这份清醒和理性，可以让我们在投资的道路上行稳致远。

　　如何进行逆向投资？

　　逆向投资听起来似乎挺简单的，但操作起来却并非易事。有几个要点，需要投资者留意。

　　首先，逆向投资不是“和市场对着干”，要警惕价值陷阱，有的行业长期处于低估值区间，或许是行业运行的大势所趋。

　　对于一些没什么潜力的行业或个股，即使价格再低，可能也没多少投资价值，对这些标的来说，逆向投资是无效的。

　　因此要注意，我们所谓的“低”，并不是单纯地指绝对价格很低，而是指市场价格远远低于内在价值的情况。

　　其次，逆向投资的关键在于对资产价值与价格的认知与判定，因此就需要人们对资产的基本面有深入的了解，通过对行业和企业的基本面进行深度分析，判断其长期价值是否被市场低估。

　　另外，逆向投资通常是左侧布局，买入后可能会面临一定幅度的调整，而资产价格的修复是一个市场不断修正认知的过程，可能会经历较长的时间。因此，在实际的操作中，投资者需要保持独立思考，有充分的耐心，以防在黎明来临前退场。

　　作为普通的投资者而言，如果缺乏时间和精力深入研究标的基本面，难以判断入场时间，也可以考虑买入相关基金。现在市场上有不少通过逆向策略来运作的产品，大家可以在了解产品的投资思路、过往表现后，按需选择产品投资。