混合型及固定收益型基金经理的寻宝思路
混合型：
广发稳健增长混合——冯永欢 许雪梅
展望四季度，本轮国内调控造成周期下滑的底部已经或正在过去，而外围增长虽然乏力，但二次衰退的风险已基本消除，全球都在量化宽松。从博弈角度看，在政府信用没有破产之前，每个政府都想拼命印钱以缓解自己的财务困难。因此，随着货币泛滥，再加上全球经济增长的新动力，包括金砖四国、灵猫六国等，股市开始体现出吸引力。 展望四季度行情，预期中将出现2011年的增长前景，所以市场有理由乐观。但究竟什么板块将主导未来的行情，则需要重新思考。本基金认为，内需消费和服务、新兴产业、资源品行业的高景气度仍将贯穿十二五、乃至接下来的十年经济周期。但从短期看，前期超跌的蓝筹板块、和流动性泛滥下的资源品板块将跑赢市场指数取得超额受益。< 基于上述认识，本基金在四季度将本着相对进取的态度，扩大投资中与周期相关品种的比重，以适应经济进入新一轮增长周期的发展，同时继续优化组合中消费内需和涉及结构转型的新能源、新材料、新技术类股票以改善业绩。
广发聚富混合——王国强
经济结构调整是未来中国经济发展的主线，今年以来，投资者担忧经济结构调整会使得经济增速较大下降，造成股市的下跌、周期类股票与稳定类成长类股票估值水平的巨大差异。但经济结构的调整也需要建立在经济稳定和一定的经济增长幅度上，并且经济结构调整也会是一个较长的过程。目前来看，经济在逐步向好，周期类上市公司的业绩并未像预期的那样大幅下降，前期投资者对经济的悲观预期有望得到一定扭转。在看好消费类股票和成长类股票的长线投资机会的同时，近期也关注周期类股票的估值修复机会。
广发大盘成长混合——李琛
对于未来，广发大盘认为，在目前整个世界经济格局比较混乱，货币体系乱战的格局下，汇率的波动将不断影响政策的决策和经济格局。但是货币不可能无限制的投放，通货膨胀始终是各国政府悬在头上的剑，并且如果经济逐步走出低谷，货币一定会逐渐收缩，只是时间的问题。因此对于未来的政策波动，也许以成长股的成长性去平抑是最好的选择。广发大盘将维持目前组合结构，采取精选个股的自下而上的方法，持续完善组合。
广发内需增长混合——陈仕德
三季度的宏观经济各项先行指标环比回升明显，四季度将会延续这种态势， “二次探底”出现的可能性不大。从同比的角度来看，经济的增速有望在今年年底明年年初见底回升，通货膨胀伴随季节性的因素保持环比下行的趋势，因此对未来的宏观形势是可以适度乐观的。从资金面来看，低利率的政策将会维持相当长的时间，市场的流动性依然充裕。从广义的资产范畴上来看，房地产行业正受到国家政策的严格限制，部分小品种商品的市场容量偏小，而股票市场作为流动性好、容量庞大的资产，能容纳海量的流动性。 从行业配置的角度上来看，“大内需”相关的股票基本面依然坚实，但是目前的市场估值透支了部分未来的成长性。部分蓝筹股目前业绩增速并不逊于新兴行业，但是估值依然是偏低的，我们坚信这种行业或板块估值的背离一定会得到纠正。进入四季度以来，这种估值修复正在有效的进行，我们认为这一个过程并没有结束。 我们将兼顾成长和价值选取投资标的，着重投资在与内需紧密相关的股票，与有望成为中国伟大企业的公司共同成长。在四季度，我们依然看好估值较低的蓝筹股，同时也紧密跟踪新模式、新技术带来的投资机会。
广发策略优选混合——冯永欢
国庆之后，在外围量化宽松、大宗商品价格上涨的刺激下，大盘强劲反弹，本次的反弹与第三季度的上涨结构几乎完全相反，前期低迷的强周期股表现抢眼，而消费、医药等成长股普遍下跌。 基于对宏观经济环比回升和流动性较为宽松的预期，未来一段时间机会较多。我仍然坚定看好大消费，包括食品饮料、零售、医药、旅游等行业，“十二五”期间，居民收入在GDP中的分配比例会得到提升，收入增速提高会带动消费品的支出；我也看好先进制造业，包括装备制造、新材料、精细化工等细分行业，这些行业会成长出一批在国际上有竞争优势的优秀企业。对于周期性行业，我相对谨慎，靠流动性推升的业绩与估值是具有极强的波动性，极难把握，未来要警惕宽松货币政策所带来的资产泡沫风险与通胀风险。
固定收益型：
广发增强债券——谢军
我们此前曾预期伴随经济周期拐点显现出现去杠杆，但从三季度的实体经济的表现看，实体经济的自身动能仍然还在，另一方面可能也跟通胀预期导致去库存意愿薄弱有关。 经济下降变缓的同时，通胀压力反弹更为明显。特别是外围宽松货币政策导致国内通胀压力空前加大，这使得国内货币政策进退两难。未来的宏观格局演变更趋复杂。 基于上述判断，我们接下来策略倾向为：维持组合低久期配置，市场调整后增加部分高等级信用债配置，适度参与新股申购。具体而言，基金管理人将紧密跟踪市场数据，判断经济周期阶段，把握好大类资产配置，优化本基金的风险收益特征，为投资者带来较低风险的稳健收益。
广发货币——温秀娟
国外主要经济体增长放缓，但国内出口数据仍然强劲，并没有大的迹象显示外围经济拖累国内的趋势；国内内需增长平稳，并且经过5个多月的观察期，房地产市场的成交量又呈现上升趋势；今年气候不稳定，粮食产量下降，粮食价格上涨势头凶猛。从这些情况来看，经济似乎偏向于过热这端。为压抑房地产近期出现的反弹势头，政府被迫重新出台新一轮紧缩调控措施，央行也临时提高6大行的存款准备金率50个基点，但最终效果有待观察。中国作为主要的出口国，目前面临较大的升值压力，主要贸易伙伴如美国、欧盟对人民币汇率施加压力，一些发展中国家也对人民币汇率政策提出批评，人民币汇率承受的压力在一定程度上影响了其他货币政策的使用。 第四季度经济走势预期比较平稳，cpi有可能创下年内高点，但整体物价水平会保持平稳。M2受季节性因素影响会有所上升，如果外汇热钱流入较快，货币供应会更加充裕。
预计第四季度的前两个月资金会较为宽松，年底资金压力较大，央行主要使用公开市场操作工具来达到政策目标，在没有很大的回笼压力下，央行将会主要选用一年期央票作为回笼主力。下半年加息空间不大，即使加一次息，对货币市场影响不大，预计一年期央票利率会在稳定的区间内运行，短融信用利差也在历史的平均水平内波动。
具体而言，我们将坚持货币市场基金流动性管理工具的投资目标，保持合理的组合平均剩余到期期限，在合规基础上进行组合管理，根据对利率和信用市场变化的规律的深入研究来提高组合收益。
来源：广发基金三季报
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