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降准实施首日流动性较宽松 Shibor短端品种多数下行 跨季、跨月资金面有何影响?

2023-03-27来源:财联社

  财联社3月27日讯(记者 徐川) 2023年的首次降准于今日正式落地。随着存款准备金率0.25个百分点的下调,释放超5000亿元中长期流动性,在实施当日将对资金面有哪些影响?
  “今天隔夜资金情况较为宽松,DR001利率破1%,利率债收益率也有下行。”某农商银行金融市场部交易人士今日对财联社记者表示,降准释放的是中长期资金,在一定程度上减轻了大行在负债端的压力。
  市场人士同时指出,此次降准释放的长期资金,也有望充分满足市场对于跨季资金的需求。预计在跨季期间,资金面可能仍有波动,但不会重归趋紧。
  降准落地稳定资金面 隔夜Shibor降至1.1%
  央行此前宣布,于3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。据市场机构预测,其中约有超5250亿元准备金释放,从而起到降低银行负债成本、稳定贷款投放的作用。
  在流动性方面,降准落地也有望改善自年初以来资金供需趋紧的局面。建设银行金融市场部分析指出,虽然(上周)央行公开市场连续三天净回笼且规模加码,但降准资金将释放,资金面较宽松,主要资金利率延续下行趋势。
  从今日资金面来看,在DR001、DR007质押式回购利率下行的同时,多数Shibor短端品种也在今日走低。其中,隔夜延续下行18.2基点报1.1060%,上周一度接近2.46%;7天期则反弹41.4基点报2.1170%;14天期小幅下行0.5基点报2.5450%。
  光大证券首席固收分析师张旭表示,截至3月26日,本月至今DR007的利率均值为2.01%,较2月均值下降了10基点,表明银行体系流动性已从2月下旬的均衡偏紧又重新回到合理充裕的状态。
  跨季资金面基本无虞
  在降准实施当日,央行在公开市场同步进行了2550亿元7天期逆回购操作,实现净投放2250亿元,结束了此前连续三日的净回笼。
  据统计,本周公开市场将有3500亿元7天期逆回购到期,仍维持相对偏高的到期量,3月28日至31日分别到期1820亿、670亿、640亿、70亿。此外,本周资金面还面临着跨月、跨季因素扰动。
  信达证券首席固收分析师李一爽表示,由于公开市场到期规模较大,机构资金跨季进度偏缓,仍可能对资金面产生一定的扰动,但考虑大规模中长期流动性的投放,预计跨季时资金面的紧张程度并不会超过2月。
  张旭指出,在4月中旬前,银行体系流动性有可能处于较前期更为充裕的状态,大部分交易日中DR007利率将低于公开市场(OMO)操作利率。
  具体来看,一方面是降准释放的长期资金,可充分满足市场对于跨季资金的需求;另一方面,张旭分析称,受季节性因素影响,4月上旬的资金面通常会偏宽松,自2016年初以来,4月上旬DR007均值为2.20%,分别低于3月下旬和4月中旬18基点和11基点。

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