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每周策略 | 经济复苏循序渐进,关注顺周期品种

2020-09-28来源:广发基金

8月份规模以上工业企业利润总额同比增速19.1%,和7月份19.6%的增速一起成为2018年下半年以来增速最高的2个月份,预计当前经济复苏势头仍将延续。

  上周(9.21-9.25)A股整体回落,其中上证综指回调3.5%,上证50、沪深300均回调3.5%;中小板指和创业板指则分别回调3.1%和2.1%。风格方面,消费和金融风格表现相对较好;具体到行业层面,医药(0.5%)、休闲服务(-1.3%)和纺织服装(-1.4%)表现较好。(数据来源:WIND)

  疫情和美国选情扰动市场情绪

  近期,全球资本市场波动加大,影响因素主要有海外疫情和美国选举两方面。

  从新增比例数来看,欧洲新冠肺炎疫情二次爆发,新增病例数仍处于上行趋势中,英国重新加码防疫限制措施,全球复苏预期逻辑受到冲击。但需要注意的是,本轮欧洲新增病例的上升并没有伴随死亡人数的趋势性上升,这点和美国6月的情况类似。

  另一方面,美国大选即将正式拉开帷幕。民调数据显示,目前特朗普支持率仍落后拜登6.9个百分点,但市场普遍预期特朗普有望通过辩论实现支持率的反超。9月25日,英国路透社报道,美国政府已经对中国芯片制造企业中芯国际施加出口限制,预计美国大选前中美在科技、外交等领域的摩擦将扰动市场情绪。

  经济复苏循序渐进,关注顺周期品种

  广发基金宏观策略部介绍,虽然欧洲疫情出现反复,但受益于良好的疫情管控措施以及较强的防护意识,国内的经济活动仍在有序恢复。8月份规模以上工业企业利润总额同比增速19.1%,和7月份19.6%的增速一起成为2018年下半年以来增速最高的2个月份,预计当前经济复苏势头仍将延续。考虑到经济逐步复苏以及货币政策回归常态宽松,建议关注受益于经济复苏的可选消费、周期成长两条主线。

  此外,8月制造业投资单月增速转正且改善幅度明显,A股历史上看“盈利底”往往对应“资本开支底”。基于此,广发基金宏观策略部分析,往后看A股整体的资本开支预计也会触底反弹,建议关注受益于制造业投资景气修复的中游制造和设备类行业和公司,例如机械设备、电气设备等。

  

  风险提示:基金有风险,投资需谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证,也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金过往业绩和获奖情况不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件,全面认识基金产品的风险收益特征,在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上,根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标,对基金投资作出独立决策,选择合适的基金产品。

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