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每周策略 | 春节期间市场情绪改善,相对景气周期占优

2021-02-18来源:广发基金

在美国短端利率变化不大的情况下,长端利率的上行表明市场对远期的经济复苏和通胀上行预期明显上行。在货币政策回归中性的大背景下,相对景气的强弱是影响股价表现的核心因素,因此,继续建议关注受益于出口链和再通胀环境的周期行业机会。

  春节前A股走势强劲,其中上证指数上涨4.5%,上证50上涨4.9%,沪深300上行5.9%;中小板指和创业板指分别上行7.4%和6.9%。风格方面,周期风格领涨;具体到行业层面,有色金属(11.3%)、休闲服务(10.5%)和化工(9.3%)表现较好。(数据来源:WIND)

  春节期间经济预期和风险偏好有所改善

  近期海内外疫情均有所改善,欧美新增确诊数据已经连续4周下行;国内方面,此前疫情严重的黑龙江、吉林等省份春节期间保持零新增。此外,全球疫苗的接种也在稳步加速,美国近期疫苗的日接种量达到170万剂,高盛估算5月份美国即可达到50%的接种率,经济复苏预期延续。

  美国众议院计划在2月26日对拜登的1.9万亿美元刺激计划进行投票表决,拜登主导的新一轮的财政刺激正在提速。中美关系也有所缓和,美国总统拜登夫妇在社交媒体上发表祝福视频,拜登政府要求联邦法院暂停Tiktok和Wechat的禁令。综合来看,市场风险偏好在春节后有望改善。

  美债收益率上行,周期风格有望继续占优

  美国新一轮财政刺激计划加速推动美债十年期收益率上行,当前美债十年期到期收益率已经上行到1.3%,创下疫情后的新高。广发基金宏观策略部分析,在美国短端利率变化不大的情况下,长端利率的上行表明市场对远期的经济复苏和通胀上行预期明显上行。在货币政策回归中性的大背景下,相对景气的强弱是影响股价表现的核心因素,因此,继续建议关注受益于出口链和再通胀环境的周期行业机会。

 

  风险提示:基金有风险,投资需谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证,也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金过往业绩和获奖情况不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件,全面认识基金产品的风险收益特征,在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上,根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标,对基金投资作出独立决策,选择合适的基金产品。

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