广发基金

　　上周A股走势偏弱，其中万得全A回调2.1%，沪深300回调2.5%，中小综指和创业板指分别下行1.7%和2.6%。行业方面，国防军工、汽车和通信表现靠前，分别上涨2.8%、0.7%和0.3%。

　　（数据来源：WIND，统计区间2023年6月19日至2023年6月23日。指数过往业绩不代表其未来表现，也不代表本公司基金产品未来表现，投资须谨慎。）

　　宏观：端午假期海外市场波动加大

　　端午假期期间，海外资本市场波动加剧，主要国家股票市场大多出现一定程度的调整，其中日经225回调2.4%，恒生科技指数回调2.1%，欧美市场主要股指也普遍收跌。

　　市场波动的加剧一方面源于美联储主席的鹰派发言。6月21日、22日美联储主席鲍威尔分别出席众议院和参议院听证会，并发表鹰派言论，表示为对抗通胀，年内可能加息两次，降息还为时过早。这与资本市场此前预期的年内加息一次、年内降息的预期相比更为鹰派。

　　此外，24日俄罗斯国内局势出现的变化也让全球投资者对地缘政治问题的担忧有所提升，也进一步加剧了市场的波动。

　　回到国内，随着上周央行降息的落地，市场对于稳增长政策的预期有所升温，预计后续随着政策的逐步落地，市场预期会变得更为清晰。

　　A股：关注顺周期低估值方向

　　当前A股整体估值处于过去3、5年相对偏低的位置，如果后续稳增长政策陆续落地，稳定市场对经济的预期，那么A股或将出现估值修复行情。落脚当前，端午节人员流动情况继续改善，如果后续稳增长政策逐步落地，顺周期的低估值方向有望迎来估值修复行情，建议关注食品饮料、物流、零售、家居等方向。

　　港股：后续港股市场可能偏震荡

　　上周港股市场震荡走弱。整体来看，恒生指数、恒生科技指数和恒生国企指数分别下跌5.7%、8.4%和6.4%。各行业全面下跌，其中医疗保健、资讯科技、工业领跌。一方面，国内稳增长预期升温但市场仍存担忧；另一方面，海外通胀仍有韧性，美联储主席鲍威尔释放鹰派言论，表示为对抗通胀年内可能加息两次，降息还为时过早，人民币贬值加剧市场波动。往后看，短期市场因为稳增长预期升温可能情绪上会有修复，但弹性可能有限；同时海外考虑到劳动力缺口短期难以弥合，通胀中枢抬升，美联储降息空间存在掣肘。因此，后续港股市场可能偏震荡，向上弹性缺乏催化，结构上关注盈利端兑现度较高、估值端对海外流动性敏感的行业。

　　美股：美股衰退交易的权重可能逐步上升

　　上周美股收跌。整体上看，标普500指数下跌1.4%，纳斯达克指数下跌1.4%，金龙指数下跌8.6%。分板块看，零售业、医疗保健设备和服务、食品和必需品销售领涨，房地产、银行、半导体和半导体设备领跌。上周美联储主席鲍威尔出席听证会并释放鹰派言论，表示为对抗通胀年内可能加息两次，降息还为时过早；同时外部扰动和地缘局势不确定性仍然存在，市场仍在观望后续发展。往后看，当前美国经济仍存韧性，但随着美联储加息的进一步落地，远期美国经济的衰退风险在上升，衰退交易的权重可能逐步上升，美股或面临回调风险。

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩和获奖情况不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。