广发基金

　　上周受经济数据和美债利率影响，市场有所回调，其中万得全A下行2.4%，沪深300下行2.6%，中小综指和创业板指分别回调2.8%和3.1%。行业方面，环保、纺服和轻工表现靠前，分别上行1.3%、0.7%和0.5%。

　　（数据来源：WIND，统计区间2023年8月14日至2023年8月18日。指数过往业绩不代表其未来表现，也不代表本公司基金产品未来表现，投资须谨慎。）

　　宏观：降息传达“稳增长”态度

　　上周公布7月经济数据，7月工业增加值同比为3.7%，低于上月的4.4%；1-7月固定资产投资增速为3.4%，相比上月的3.8%有所回落；7月社会消费品零售总额增速为2.5%，同样低于上月的3.1%。

　　上周二，央行意外下调MLF利率15个基点。我们认为央行之所以提前降息也反映了当前需求端偏弱的问题需要更积极的应对。这进一步说明“稳增长”的政策总基调并没有变化，相信配套政策的逐步落地将有望带动经济数据的企稳，并对市场情绪构成重要支撑。

　　A股：关注左侧布局的机会

　　政治局会议对稳增长政策释放了较为积极的信号，央行的意外降息也进一步佐证了这一判断，相关配套政策加速落地或将对市场形成重要支撑。经济复苏不会一蹴而就，政策的陆续落地将改善投资者的预期从而带来市场的企稳。我们认为当前可关注左侧布局的机会。

　　港股：关注后续稳增长政策落地情况

　　上周经济预期再次回落，股弱债强，恒生指数下跌5.9%，恒生科技下跌6.2%。美债利率短期仍预计处于高位震荡，流动性短期仍将紧张。目前港股面对的宏观环境较复杂，关注后续稳增长政策落地情况。

　　美股：美债利率短期预计仍处于高位

　　美国经济处于“增长韧性+通胀回落”的“金发姑娘”时期，但本轮不同之处在于当前经济在超额需求区间来回反复，通胀绝对水位仍高，联储加息预期容易反复抬升。所以和传统金发姑娘时期利多股票、商品等风险资产不同，预计本轮资产价格的弹性可能下降，过程相对波折。美债利率短期预计仍处于高位，可能会因经济韧性和流动性错配存在反复。

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩和获奖情况不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。