广发基金

　　上周市场关注点聚焦地产“收储”政策，多方博弈政策预期方向及力度。上周上证指数微跌0.02%，偏大盘蓝筹的沪深300上涨0.32%，成长风格的科创50和创业板指分别下跌1.66%和0.70%。从行业上看，房地产、建材、建筑领涨，煤炭、医疗、电力设备领跌。

　　（数据来源：WIND，统计区间2024年5月13日至2024年5月17日。指数过往业绩不代表其未来表现，也不代表本公司基金产品未来表现，投资须谨慎）　　

　　宏观：多项房地产政策出台

　　4月底中央政治局会议明确住房去库存后，5月17日政府出台多项支持地产的政策措施：（1）贷款利率：取消全国层面首套和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限，并且下调个人住房公积金贷款利率0.25pct ；（2）首付比例：首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例从不低于20%调整为不低于15%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例从不低于30%调整为不低于25%；（3）央行设立3000亿元保障性住房再贷款，地方政府可以组织地方国企以合理价格收购部分存量商品住房用作保障性住房。

　　A股：关注地产链和制造链

　　整体来看，政策通过降低尾部风险来提升市场的风险偏好，因此股市的表现整体略偏积极，我们对市场的看法从中性调整为中性偏积极。建议在出海方向的调整过程中逐步增持具备吸引力的资产（地产链和制造链），预计Q2财报季出海业绩继续占优有助于提振股价表现。

　　港股：继续建议“哑铃”型配置

　　上周恒生科技指数、恒生国企指数和恒生指数分别上涨3.8%、3.2%和3.1%。板块方面，房地产、保险和交运板块跑赢，分别上涨10.3%、9.1%和7.6%，而电信、能源和医疗保健板块表现落后，分别下跌1.0%、0.8%和0.7%。一方面，上周政府出台多项支持地产的政策措施，市场稳增长预期有所升温；另一方面，美债利率回落，美国4月CPI低于市场预期，海外金融条件有所宽松。往后看，短期国内稳增长政策偏积极，市场预计会受到提振；同时海外考虑到劳动力缺口短期难以弥合，市场定价的美联储乐观降息空间存在反复；宏观政策方面仍利好港股走势。因此预计今年港股市场可能是一个震荡略偏向上的走势，策略上继续建议“哑铃”型配置，建议关注稳定现金流板块、高分红行业以及优势产业出海、美国补库拉动相关行业。

　　美股：美国经济仍存韧性

　　截至上周五，标普500指上涨1.54%，纳斯达克指数上涨2.11%，纳斯达克金龙指数上涨6.53%。分板块看，汽车及零部件（4.4%）、半导体和半导体设备（3.7%）、技术硬件和设备（3.4%）领涨，零售业（-1.1%）、运输（-0.8%）、资本品（-0.5%）领跌。往后看，当前美国经济仍存韧性，通胀预期反复，美国降息空间有限，对应美债下行不会很顺畅，可能在较长时间内高位盘整；美股盈利仍有支撑，高利率压制估值，但考虑到当前并未出现二次通胀失控的风险，预计美股在调整之后值得关注；而商品在通胀中枢上移及地缘风险上升的背景下，其配置价值受到更多的关注，方向上可关注铜和黄金。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩和获奖情况不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品