广发基金

　　01 稳增长背景下，基建的市场需求有所提升

　　2021年12月中央经济会议明确提出，2022年经济工作要“稳字当头、稳中求进”，以应对需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重压力，对稳增长的态度明显加码。这是继2014年和2018年底后，国家重提“以经济建设为中心”。长期以来，我国基建作为逆周期调节工具，是托底经济的重要工具之一，在目前经济压力增大的预期下，政府对于基建项目的需求有所提升。

　　近期，国家发改委发布《国家发展改革委办公厅关于加快推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）有关工作的通知》。加快推进基础设施REITs试点有关工作，将有利于降低企业资产负债率，防范和化解隐性债务风险，提高企业再投资能力，提升基础设施运营效率，促进投资良性循环。对有运营业务的建筑企业来说，REITs为新老基建增加了退出方式，有助解决负债率偏高、项目回收期长的问题。

　　02 基建投资或将提前发力

　　一般来说，地产新项目开工的时间会滞后于拿地时间6～7个月，参考2021年三四季度拿地情况，预计2022上半年地产投资增速压力仍较大。在此背景下，包括特高压、储能、光风电等在内的基建投资，便成为了2022年尤其是上半年经济增长的重要抓手之一。

　　2021年末项目审批核准数量明显提升。从23个省份投资项目审批来看，1～11月国家发改委共审批核准固定资产投项目84个，总投资7570亿元，单11月份来看，共审批核准固定资产投资项目14个，总投资2615亿元，进入年末，审批核准项目数量和金额出现明显增量。

　　2021年财政支出的力度偏弱，发力也较晚，预计明年会类似2019年，财政提前发力稳经济。中央经济会议中已明确要实施减税降费、财政方面加快支出进度，适度超前开展基建投资，2022年基建投资或有望提前布局。

　　03 “新基建”将成为基建重要增长点

　　2021年中央经济会议中提到，要正确认识和把握“碳达峰”与“碳中和”，并首次提出传统能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基础上，要增加新能源的消纳能力，推动煤炭和新能源组合的优化。

　　能源设施建设是高效利用能源的基础，若能源基础设施不完善或不理想，将严重影响能源的发挥，因此，需要考虑增加新的基础设施，或对原设施加以改善和实现现代化，以便更高效率地生产、加工、输送和分配。新能源基础设施包括水坝、发电厂、智能电网等领域，以新能源为主的电力基础设施建设或将成为2022年基建投资的重要增长点。

　　发改委、国家能源局于2021年7月发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，提出到2025年，要实现新型储能从商业化初期向规模化发展转变，装机规模达3000万千瓦以上。2021年10月，国务院颁布的《2030年前碳达峰行动方案》指出，应全面推进风电、太阳能发电大规模开发和高质量发展，坚持集中式与分布式并举，加快建设风电和光伏发电基地。未来，光伏、风电、储能或将成为绿电资产的主要投资领域。

　　（作者：广发基金研究发展部 陈伟波）

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