广发基金

　　01 权益市场展望

　　A股

　　市场情绪改善，关注稳增长政策落地

　　6月以来降息、支持民营经济、各产业政策陆续落地，叠加本次政治局会议释放积极的稳增长信号，上周投资者情绪明显改善：一方面市场成交量出现上行，另一方面行情也向科技板块形成一定扩散。上周各部委各地方陆续表态跟进稳增长政策的落地，关注后续实际政策落地带来的市场验证。政策的落地验证有望进一步改善投资者情绪。结构上，兼具低估值和有政策催化的方向值得关注，比较有代表性的比如消费、地产链以及金融板块。

　　港股

　　后续港股市场可能偏震荡　　

　　上周恒生指数下跌1.9%，恒生科技指数上涨0.7%，恒生国企指数下跌1.1%，南向资金净流入16.1亿元。分行业看，仅非必须性消费行业录得正收益，综合企业、地产建筑、医疗保健业领跌。国内稳增长进入观望和政策兑现期。海外美债利率向上突破4.2%，美国非农薪资增速再超市场预期，对整体港股资金的风险偏好形成压制。往后看，短期市场因为稳增长政策落地可能情绪上有修复，但需要关注市场的弹性；此外，海外考虑到劳动力缺口短期难以弥合，通胀中枢抬升，美联储降息空间或存在掣肘。后续港股市场可能偏震荡，结构上主要关注盈利端兑现度较高的行业。

　　美股

　　美国高利率或压制美股估值

　　上周标普500指数下跌2.3%，纳斯达克指数下跌2.9%。分板块看，零售业、能源、保险领涨；技术硬件和设备、公用事业、汽车及零部件领跌。一方面，美国信用风险有所上升，8月1日惠誉宣布将美国长期信用评级从AAA下调至AA+，导致市场开始担忧美国未来财政状况、政府债务等。另一方面，美国7月非农薪资增速再超预期，美债利率向上突破4.2%，市场流动性预期有所收紧。往后看，美股基本面韧性定价较为充分，但高利率或压制估值。

　　02 一周市场回顾

　　在板块表现方面，创业板上涨1.35%，深证综指上涨0.92%，上证指数上涨0.37%，中小板综上涨1.25%。规模指数方面，中证500指数上涨1.41%，表现最好，沪深300指数上涨0.70%，表现最差。

　　主流指数中，中证传媒指数上涨3.95%，涨幅最大；CS创新药指数本周下跌3.63%，表现最差。

　　03 估值指标

　　04 情绪指标

　　05 本周北上资金净流入104.65亿元　　

　　06 海外市场运作情况

　　海外市场方面：截至8月04日，道琼斯美国石油指数表现最好，涨跌幅为1.22%；港股创新药指数表现最差，涨跌幅为-4.14%。

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