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各种高大上的行业主题ETF,投资门道就看这一篇

2020-05-21来源:牛基投资社

  投资是一件复杂的事情,还好我们有ETF。

  如果你看好A股整体的发展,你可以选择沪深300、中证100、创业板等指数。这些宽基指数的共性是会兼顾较多的行业,而不是把大部分的筹码都压在一个行业上。

  

  数据来源:Wind,截至2020年5月18日。

  因此,有些朋友特别看好某个细分行业主题,比如芯片、基建、传媒的时候,往往会选择主题行业ETF,让投资变得更加聚焦。

  除了传统的金融、消费、医药等行业板块主题外,还有概念板块主题。以Wind为例,随便一翻看就有OLED、3D打印、5G、流量变现、长江经济带、高级电容等等主题,简直可以编一本“高大上概念”百科全书。

  投资对于大多数朋友都不是主业,一般我们是没有那么多精力做研究的。

  那这些概念主题要不要都买?不建议这么做,因为我们不但会付出多份的申赎费用,而且跟踪太多基金的表现也会占用我们的精力。买太多,你会发现并不是所有看上去美妙的行业主题都处于上涨周期,有些行业上涨、有些行业下跌,往往两两相抵。而且,指数的基础投资标的还是股票,并没有起到太大的风险分散作用,如果把所有行业都买上一遍,可能最终的持仓类似于上证综指,还不如一开头就维护一只上证综指指数来得简单。

  那么,在这“乱花渐欲迷人眼”中,有什么投资门道,我们今天就来带大家好好甄别。

  了解行业指数内核

  了解行业主题指数的内核,包含两个层面:了解行业、了解指数。

  A股行业表现有所分化,在行业选择方面,建议偏向长期景气度好、可以持续发展的行业,而不是追短期的热门主题。当然,俗话说的“A股行情看喝酒吃药”,指的是从历史业绩来看,医药、消费的长期行情更加理想。有些朋友在选择指数的时候就会进行优先考虑。

  表:申万28个一级行业过去15年指数涨幅对比

  数据来源:Wind,统计区间为2005年5月19日至2020年5月18日。风险提示:指数过往表现不预示未来,投资有风险,选择需谨慎。

  之后到了具体的指数选择,就要了解指数编制构成方式了。比如标的股票的筛选范围、纳入标准、行业分布、成分股分布。

  虽然行业、主题是一样的,但是不同的编制方法,会很大程度上影响指数的表现。比如,我们曾经对比过14只消费指数基金的编制方式(请见《14个消费主题指数对比,看完再也不用担心弄错了!》)。其中就提到,在消费领域涨幅靠前的基金,选股范围更加偏向必选消费领域,而不是可选消费领域。再比如,对国内科技产业发展具有重大影响的芯片行业,它的发展偏向于技术先进、单价高、利润率高的企业,龙头企业更容易享受到高毛利、高收益,塑造起竞争壁垒。所以如果看好这个行业主题,不妨关注编制方式上更偏向龙头的指数。

  所以,结合行业发展的基本规律,考察指数的编制方式,更有利于我们选到可靠的基金。

  指数选择的量化指标

  指数基金的量化选择指标,一般包括以下几点:

  01 流动性

  一般而言,指数基金的规模、日均成交额越大,基金的流动性越好。而流动性比较好的基金,投资者的进出对于ETF的表现冲击是较小的,长期来看有较好的投资价值。

  02 跟踪误差

  与主动管理型基金追求高收益不同,指数基金更加看重跟踪误差,也就是基金收益与指数收益之间的误差。基金的交易成本、大额申赎和成分股变动等原因,会客观上影响到跟踪误差的大小。

  03 估值

  有些朋友认为,根据均值回归的原则,长期来看价格会趋向于内在的价值,因此,“低买高卖”是一种比较有效的投资方式。然而,从历史表现来判断估值的高点、低点,并不一定是事后回顾时的高点和低点。

  比如中证传媒(399971.SZ),在2015年中到2018年底经历下跌,在中场进入的投资者,可能以为遇到了底部,但实际处于下行的半山腰。

  所以有基金经理提出过,在做出行业走势改变的判断时,要看有没有出现明显的行业边际改善信号。

  而对于我们这些普通投资者,则可以考虑用较长期的闲置资金做定投,在低位实现积累,等待行业边际的改善。

  

  免责声明:本文资料中的信息或所表述意见不构成推荐、要约、要约邀请,也不构成对任何人的投资建议。市场有风险,投资需客观冷静,量力而为。基金、理财产品过往业绩不代表其未来表现,不等于基金、理财产品实际收益,投资须谨慎。

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